穆迪：全球经济温和增长支撑2015年日企盈利

    穆迪日本分公司预计，因为日本和全球GDP的温和增长，2013财年(止于2014年3月)收益和现金流水平较低的日本非金融企业将在2015年获得一定程度的改善。

　　杠杆率将小幅降低，但公司的信用质量将不受影响。大多数(约80%)的企业前景稳定。

　　穆迪的结论包含在2015年日本非金融企业前景报告中。前景反映出穆迪对日本非金融企业在未来12-18个月的基本运营状况预期。

　　穆迪预计日本GDP增长为0.5%-1.5%(G20成员经济体为2.5%-3.5%)。穆迪认为结构性改革是日本启动经济增长的关键。

　　明确来说，企业税改革应该将支撑投资并鼓励资本支出，而日元的贬值将增强主要日本企业的竞争力。

　　劳动力市场改革和特定行业的放宽管制是当前改革内容的一部分，这些都是有积极效应的发展。但增长潜在的阻碍包括由于四月消费税上调导致的国内GDP增长的减缓、日本核电站重启时间的不确定性、中国经济增长的减缓以及乌克兰动荡局势引发的地缘政治风险的增加。

　　在各个领域方面，穆迪称一部分领域前景稳定。日本汽车和钢铁行业利润将有所增长，部分原因在于成本的削减和有利的汇率。

　　在船舶持续过度供应的背景下，削减的成本也将支撑船运公司税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的温和增长。电信行业的收入增长将基本符合GDP增长，削减的成本将减小由激烈竞争带来的压力。消费者相关行业的增长很可能将来自海外，因为国内消费者市场已经成熟。

　　但消费电子和能源行业的前景为负面。巨大的价格压力和激烈的竞争令消费电子前景处于负面形势。生产能力过剩给产商利润带来压力，而核电站重启时间的不确定性也给公用事业(2155.253, -69.35, -3.12%)带来负面前景。

　　如果全球经济增长弱于预期并减缓日本出口需求，或是结构性改革被推迟、减弱或未实行，或者日元急速上涨，穆迪可能将考虑将日本企业前景改至负面。

　　如果全球需求(特别是中国和美国)的增长快于预期、企业利润上涨、现金流导致杠杆率大幅降低或是日本经济增长快于预期，那么穆迪将考虑给予积极的前景展望。

穆迪：全球经济温和增长支撑2015年日企盈利

    穆迪日本分公司预计，因为日本和全球GDP的温和增长，2013财年(止于2014年3月)收益和现金流水平较低的日本非金融企业将在2015年获得一定程度的改善。

　　杠杆率将小幅降低，但公司的信用质量将不受影响。大多数(约80%)的企业前景稳定。

　　穆迪的结论包含在2015年日本非金融企业前景报告中。前景反映出穆迪对日本非金融企业在未来12-18个月的基本运营状况预期。

　　穆迪预计日本GDP增长为0.5%-1.5%(G20成员经济体为2.5%-3.5%)。穆迪认为结构性改革是日本启动经济增长的关键。

　　明确来说，企业税改革应该将支撑投资并鼓励资本支出，而日元的贬值将增强主要日本企业的竞争力。

　　劳动力市场改革和特定行业的放宽管制是当前改革内容的一部分，这些都是有积极效应的发展。但增长潜在的阻碍包括由于四月消费税上调导致的国内GDP增长的减缓、日本核电站重启时间的不确定性、中国经济增长的减缓以及乌克兰动荡局势引发的地缘政治风险的增加。

　　在各个领域方面，穆迪称一部分领域前景稳定。日本汽车和钢铁行业利润将有所增长，部分原因在于成本的削减和有利的汇率。

　　在船舶持续过度供应的背景下，削减的成本也将支撑船运公司税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的温和增长。电信行业的收入增长将基本符合GDP增长，削减的成本将减小由激烈竞争带来的压力。消费者相关行业的增长很可能将来自海外，因为国内消费者市场已经成熟。

　　但消费电子和能源行业的前景为负面。巨大的价格压力和激烈的竞争令消费电子前景处于负面形势。生产能力过剩给产商利润带来压力，而核电站重启时间的不确定性也给公用事业(2155.253, -69.35, -3.12%)带来负面前景。

　　如果全球经济增长弱于预期并减缓日本出口需求，或是结构性改革被推迟、减弱或未实行，或者日元急速上涨，穆迪可能将考虑将日本企业前景改至负面。

　　如果全球需求(特别是中国和美国)的增长快于预期、企业利润上涨、现金流导致杠杆率大幅降低或是日本经济增长快于预期，那么穆迪将考虑给予积极的前景展望。