美联储拟“按部就班”退出QE

美国东部时间2月19日公布的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)1月28至29日货币政策会议纪要显示，近期一系列疲弱的经济数据未改变美联储对美经济前景的乐观看法，该机构将继续其削减量化宽松(QE)政策规模的步伐。

与此同时，何时开始加息，也已经越来越明显地被提上美联储的议事日程。这表明，美联储仍在按照既定节奏推进其货币政策正常化进程。

修正前瞻指引几无悬念

根据美国媒体报道，美联储在会议纪要中强调，若美国经济增长前景不出现重大挫折，美联储将会继续维持当前缩减QE的步伐；而部分决策者提出希望以“可预见的每月100亿美元的方式”削减QE，“除非经济表现让他们感到意外”。

对此，摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在19日发布的报告中称，即便是指出削减购债潜在成本的“鸽派”官员也认为“现阶段暂停削减购债不合理”，显然绝大多数官员认为资产购买应该以经济数据为依据，除非出现非常糟糕的数据，否则美联储不会偏离每次例会削减100亿美元的轨道。

此外，纪要还显示，在失业率逼近6.5%加息门槛的情况下，美联储仍然没能在何时开始加息上达成一致；但与会者同意，改变前瞻性指引很快将成为一个恰当做法，使得失业率越过该指标后，美联储可以提供关于基准利率决策的信息。

美国媒体认为，关于加息时点的探讨正越来越多地出现在美联储的议息会议中。虽然美联储货币政策决策者目前难以就此达成一致，但相关探讨却起到了修正美联储前瞻指引的效果。从目前情况来看，美联储在未来几次议息会议上改变前瞻指引，与该机构届时削减100亿美元QE规模一样，几乎不存在悬念。

美股或进入调整期

美联储会议纪要释放出的有节奏的政策收紧信号，令美国股市承压，三大股指全线下滑。19日当日，道琼斯指数下跌89.84点至16040.56点，跌幅0.56%；标普500指数下跌12.01点至1828.75点，跌幅0.65%；纳斯达克指数下跌34.83点至4237.95点，跌幅0.82%。

与此同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数则在19日上涨11.75%至15.50。上述市场反应表明，在美联储货币政策正常化进程日益强化的背景下，美国投资者将在资金整体收紧的市况下保持更加谨慎、也趋向更为投机的投资心态。业内人士表示，未来一段时间，美国金融市场或将进入一段震荡调整期。

市场分析人士指出，美国金融市场可能开启的震荡调整模式的持续时间难以预见，而美国经济增长何时能够“接棒”宽松货币政策，成为美国金融市场的重要增长动能，将最终决定美国金融市场重新进入稳定增长通道的时点。