钢联资讯一周热点点评（10.6-10.10）

【行业资讯】

◎中国钢铁明年出口可能减少 因出口刺激政策取消

新闻回放：中国钢铁工业协会(CISA)副秘书长迟京东表示，中国今年取消退税等出口刺激政策后，明年钢铁出口可能减少。他在莫斯科出席国际钢铁协会大会时称，中国不打算大幅增加钢铁出口，估计明年的出口将比今年减少。

钢联点评：中国钢铁年产能力为11亿吨,2014年中国钢铁出口大幅增加，主要是由于政府的政策倾斜，包括某些钢铁产品享受退税优惠。据Mysteel资讯总监俞连贵介绍，目前钢材出口享受退税的主要是不锈钢和其它一些合金钢，另外，热卷板和中厚板当中有一些是以合金钢名义在出口。如果是板卷产品的出口退税被取消，将影响到钢材的整体出口量，因为这些板卷的出口量占整个钢材出口量的50%左右。另外，部分钢材产品的出口退税率下调或取消将使这类出口钢材产品失去一定的价格优势。再者，当前国际上对我国钢材产品的反倾销愈演愈烈，也在进一步压缩钢铁外贸企业的出口量和利润。

◎国际钢协:今明两年全球钢铁需求增速放缓

新闻回放：国际钢铁协会6日发布对2014年和2015年短期钢铁需求的预测报告。国际钢铁协会预测全球表观钢铁消费量在继2013年的3.8%增长之后，2014年将增长2.0%，达到15.62亿吨，预计2015年全球钢铁需求将继续增长2.0%，达到15.94亿吨。

钢联点评：对于国际钢协对明年的需求形势预估，上海钢联分析师魏增敏认为分析总体偏乐观，个人认为明年不会这么高。具体到东南亚地区，他认为，印度现在形势还不错，内需较旺。印度新当选的政府承诺进行有利于商业的改革，随之而来的需求预期改善希望较高。印尼投资潜力很大，不过政治不确定性因素也使得投资风险很大。

上海钢联资讯总监徐向春称，国际钢协对中国钢铁需求的预测是近几年来最差的一次，这也与目前国内需求状况是相吻合的，他对国际钢协的预测表示认可。主要是目前国内钢铁受房地产影响，需求增长缓慢，而国外经济也没有找到新的增长点。今年我国钢材出口表现亮眼，而明年这一形势面临较大的变数：一是国外需求增长的速度，二是反倾销是否加剧，此外，国内钢厂在国外新增产能释放的程度均会影响到出口。

◎Mysteel:9月全国钢铁行业PMI明显下降 终值40.2

新闻回放：2014年9月份全国钢铁行业PMI为40.2，未能延续上升势头，环比下降7.4个百分点，创下近6个月最低水平。处于荣枯线下方。整个九月份，成品材价格加速探底，铁矿石价格依旧弱势。为控风险贸易商及下游订货谨慎，纵使钢厂增加出口订单，钢厂库存压力也难缓解。

钢联点评：总体来看，9月全国钢铁行业PMI指数明显下降，各项指标表现均不乐观，钢铁行业承压较重。具体来看，一、虽各地陆续放开限购政策，央行更是5000亿SLF救市，但未见明显成效，同时昨日央行又重新定义“首套房”概念，具体成效仍有待观察，市场资金匮乏问题亟待解决，另纵使国内钢铁出口形势大好，但面对国内疲弱的需求仍是杯水车薪；二、虽然短期内成品材价格相较铁矿石和焦炭价格明显超跌，钢厂生产利润被压缩，后期钢厂生产积极性有望打折，但随着冬季的到来，后期市场需求也将继续萎缩，整体市场供需或仍不乐观。综上所述，金秋十月虽然带给市场无限遐想，但就“积弱”的钢铁行业而言，或仍将继续其漫漫寻底之路。

◎必和必拓将降25%生产成本 同时增持6500万吨/年

新闻回放：必和必拓公司于2014年10月5日表示，计划将其西澳铁矿石单位生产成本降低逾25%，并在最低资本成本的情况下增加6,500万吨/年的铁矿石产量。

钢联点评：铁矿石价格下滑已经损及全行业利润率，许多小型矿企已经无法盈利。在矿价下跌之时，采矿成本较高的一些矿商可能会退出市场。而必和必拓此次的降本增产无疑是雪上加霜。

◎印度有望超越中国成全球最大动力煤进口国

新闻回放：北京时间10月7日凌晨消息，媒体周一报道称，很多在上周参加了金融时报主办的新加坡大宗商品行业招待会的矿产商和贸易商都认为，印度很有可能很快超过中国，成为世界最大的海运动力煤消费国。煤炭是印度最重要的能源来源，超过一半的电站都使用煤炭发电。和韩国一样，印度正在成为年贸易量10亿吨的海运动力煤市场中为数不多的亮点之一。

钢联点评：投资银行麦格理的分析师斯特凡-柳比萨沃杰维克说，“雨季刚刚结束，因为水力发电的下降会帮助煤炭消费量的增长，库存规模较低，海运动力煤的价格也疲弱，印度喜欢低成本的国际煤炭。所有因素综合考虑，印度应该会进口更多煤炭。”

◎神华全线上调动力煤价 每吨15元创年内最大涨幅

新闻回放：8日晚间，每经记者从多渠道获悉，神华确定本月10日起，全线上调下水动力煤煤价15元/吨，此为神华年内最大涨幅。

钢联点评：目前来看无论是供需状况和时间节点，神华煤价都不具备如此大幅上涨的条件，调涨煤价更多是政策性的。分析称，神华此举具示范效应。

◎取消进口零关税助力煤炭脱困

新闻回放：10月9日，财政部网站公布，经国务院批准，煤炭进口关税恢复实施。取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，对应煤种恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

钢联点评：调整煤炭进口关税此前一直是帮助煤炭行业脱困的政策选项，至此终于落地。这是针对煤炭行业最新的支持政策，将有助于稳固国内煤炭市场。

◎“央妈”节前出手出台房地产市场新政救市

新闻回放：9月30日，中国人民银行、中国银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，对首套房贷款利率和二套房及以上住房购买的政策做出新的规定。具体政策为：对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，货款利率可以打七折。对拥有一套住房并已经结算相应购房货款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行金融机构执行首套货款政策。此外，央行鼓励银行业金融机构通过发行MBS等多种措施筹集资金。

钢联点评：对于新政效果，上海钢联副总裁宋天祥指出，此轮救市效果将不及预期。一是房贷执行力度将大打折扣；二是楼市低迷是市场自发调整的结果，而非2008年的情况；三是房地产市场如今处于供大于求是事实。此外货币环境不同，外资撤离已有迹象，外汇占款连续3个月负增长，美联储10月有望退出QE，明年二三季度可能加息。另外1万亿再贷款是以国开行的住宅金融债券形式、5000亿SLF不是央行注入的“新钞”，而必须借助金融工具从市场、民间融资，融资难度大。他认为，救市短期对整个大宗商品市场，特别是建材市场影响不大，建筑钢材市场仍将处于低迷态势。而四季度房地产仍不景气。

【宏观资讯】

◎9月汇丰服务业PMI终值回落至53.5 创今年次高

新闻回放：汇丰8日公布，9月汇丰中国服务业PMI为53.5，预期为53.8。8月该指数为54.1，创17个月新高。9月虽较8月有所回落，仍是今年第二高水平。

钢联点评：在中国物流与采购联合会副会长蔡进看来，9月中国非制造业市场活动整体趋稳，节日拉动效应较为明显，投资需求对未来经济稳定增长的支撑作用将进一步增强。制造业料将面临下行压力，而服务业仍在支撑增长。短期内经济下行压力仍存，需要相对宽松的财政和货币政策支持。

◎央行继续实施稳健货币政策 大幅降准降息可能性不大

新闻回放：5日，央行发布消息称，央行货币政策委员会三季度例会强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。央行货币政策委员会三季度例会关于货币政策的表述，与二季度相比没有变化。

钢联点评：当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势的错综复杂不可低估。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，美国经济的积极迹象较多，欧元区再次加大货币政策宽松力度，部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难。

◎社科院下调今年经济预计增速至7.3% 明年放缓至7%

新闻回放：中国社科院10日在北京发布最新报告称，预计今年中国经济增长7.3％左右，增速比上年回落0.4个百分点，继续保持在经济增长合理区间。社科院预计明年经济增速还会继续放缓至7％。其中，投资增速将继续下滑至14.1％。

钢联点评：此次对2014年的预测结果比今年春季预测下调了0.1个百分点，主要原因是：今年以来房地产市场调整加深，占总投资1/4的房地产投资的增速显著下滑；尽管政府加大了占总投资1/5的基础设施投资力度，预计全年增长20％以上，但因融资制约、项目准备不足、投资回报率低等问题而难以完全对冲房地产投资增速的下滑。

◎财税改革开头炮：两年内全面清理“第二国库”

新闻回放：10月8日，国务院印发《关于深化预算管理制度改革的决定》，要求改进预算管理和控制，建立跨年度预算平衡机制，着力构建规范的现代预算制度，涉及预算编制、执行、公开和监督等各个方面，被誉为新一轮财税改革“开头炮”。

钢联点评：这次《决定》将很多财税学者讨论过的问题都吸收了进去，像预算超收或短收问题，现在要经过人大批准才能实施，这就实现了人大对预算的监督职能。

◎IMF下调全球增长预期 称欧元区和日本增长前景堪忧

新闻回放：国际货币基金组织（IMF）周二（10月7日）下调全球2014年经济预期0.1个百分点、至增长3.3%，并下调2015年预期0.2个百分点，至增长3.8%。

钢联点评：其中，IMF对德国、意大利、日本和巴西增长预期的下调程度最大，称全球复苏速度最近数年来一直令人失望，希望见到增速反弹、但实际结果恐怕会再次让人大失所望。IMF维持发达经济体2014年增长预期在1.8%不变，称发达经济体潜在增速下滑，并认为2015年增长速度恐怕仅有2.3%。

◎德国8月贸易帐尽显疲态 出口降5.8%为逾五年半最糟

新闻回放：德国联邦统计局周四（10月9日）公布数据显示，德国8月季调后贸易帐盈余意外大幅收窄至141亿欧元，预期盈余185亿欧元，前值由盈余234亿欧元上修至盈余235亿欧元。

钢联点评：德国8月季调后贸易帐盈余意外大幅收窄至141亿欧元，因8月出口月率降5.8%创2009年1月全球金融危机高峰以来最大降幅。在欧元区整体景气不振及海外危机冲击下，德国经济显露疲态的迹象再添一笔。

◎美联储会议意外偏鸽派 提前加息忧虑缓解

新闻回放：10月9日凌晨，美联储公布的9月FOMC(公开市场委员会)会议纪要显示，因担心全球经济增长放缓以及美元走强影响美国经济，大多数与会者希望未来将前瞻指引改为取决于经济数据。该会议纪要较市场预期的更为宽松，提前加息的担忧得到缓解。

钢联点评：不难看出，尽管近期美国经济数据表现较好(尤其是就业数据)，但美联储在制定货币政策时已经考虑到外部环境的影响，从而决定采用更为宽松的货币政策刺激经济。这样外部环境给美国经济增长带来的压力相对较小。

钢联资讯一周热点点评（10.6-10.10）

【行业资讯】

◎中国钢铁明年出口可能减少 因出口刺激政策取消

新闻回放：中国钢铁工业协会(CISA)副秘书长迟京东表示，中国今年取消退税等出口刺激政策后，明年钢铁出口可能减少。他在莫斯科出席国际钢铁协会大会时称，中国不打算大幅增加钢铁出口，估计明年的出口将比今年减少。

钢联点评：中国钢铁年产能力为11亿吨,2014年中国钢铁出口大幅增加，主要是由于政府的政策倾斜，包括某些钢铁产品享受退税优惠。据Mysteel资讯总监俞连贵介绍，目前钢材出口享受退税的主要是不锈钢和其它一些合金钢，另外，热卷板和中厚板当中有一些是以合金钢名义在出口。如果是板卷产品的出口退税被取消，将影响到钢材的整体出口量，因为这些板卷的出口量占整个钢材出口量的50%左右。另外，部分钢材产品的出口退税率下调或取消将使这类出口钢材产品失去一定的价格优势。再者，当前国际上对我国钢材产品的反倾销愈演愈烈，也在进一步压缩钢铁外贸企业的出口量和利润。

◎国际钢协:今明两年全球钢铁需求增速放缓

新闻回放：国际钢铁协会6日发布对2014年和2015年短期钢铁需求的预测报告。国际钢铁协会预测全球表观钢铁消费量在继2013年的3.8%增长之后，2014年将增长2.0%，达到15.62亿吨，预计2015年全球钢铁需求将继续增长2.0%，达到15.94亿吨。

钢联点评：对于国际钢协对明年的需求形势预估，上海钢联分析师魏增敏认为分析总体偏乐观，个人认为明年不会这么高。具体到东南亚地区，他认为，印度现在形势还不错，内需较旺。印度新当选的政府承诺进行有利于商业的改革，随之而来的需求预期改善希望较高。印尼投资潜力很大，不过政治不确定性因素也使得投资风险很大。

上海钢联资讯总监徐向春称，国际钢协对中国钢铁需求的预测是近几年来最差的一次，这也与目前国内需求状况是相吻合的，他对国际钢协的预测表示认可。主要是目前国内钢铁受房地产影响，需求增长缓慢，而国外经济也没有找到新的增长点。今年我国钢材出口表现亮眼，而明年这一形势面临较大的变数：一是国外需求增长的速度，二是反倾销是否加剧，此外，国内钢厂在国外新增产能释放的程度均会影响到出口。

◎Mysteel:9月全国钢铁行业PMI明显下降 终值40.2

新闻回放：2014年9月份全国钢铁行业PMI为40.2，未能延续上升势头，环比下降7.4个百分点，创下近6个月最低水平。处于荣枯线下方。整个九月份，成品材价格加速探底，铁矿石价格依旧弱势。为控风险贸易商及下游订货谨慎，纵使钢厂增加出口订单，钢厂库存压力也难缓解。

钢联点评：总体来看，9月全国钢铁行业PMI指数明显下降，各项指标表现均不乐观，钢铁行业承压较重。具体来看，一、虽各地陆续放开限购政策，央行更是5000亿SLF救市，但未见明显成效，同时昨日央行又重新定义“首套房”概念，具体成效仍有待观察，市场资金匮乏问题亟待解决，另纵使国内钢铁出口形势大好，但面对国内疲弱的需求仍是杯水车薪；二、虽然短期内成品材价格相较铁矿石和焦炭价格明显超跌，钢厂生产利润被压缩，后期钢厂生产积极性有望打折，但随着冬季的到来，后期市场需求也将继续萎缩，整体市场供需或仍不乐观。综上所述，金秋十月虽然带给市场无限遐想，但就“积弱”的钢铁行业而言，或仍将继续其漫漫寻底之路。

◎必和必拓将降25%生产成本 同时增持6500万吨/年

新闻回放：必和必拓公司于2014年10月5日表示，计划将其西澳铁矿石单位生产成本降低逾25%，并在最低资本成本的情况下增加6,500万吨/年的铁矿石产量。

钢联点评：铁矿石价格下滑已经损及全行业利润率，许多小型矿企已经无法盈利。在矿价下跌之时，采矿成本较高的一些矿商可能会退出市场。而必和必拓此次的降本增产无疑是雪上加霜。

◎印度有望超越中国成全球最大动力煤进口国

新闻回放：北京时间10月7日凌晨消息，媒体周一报道称，很多在上周参加了金融时报主办的新加坡大宗商品行业招待会的矿产商和贸易商都认为，印度很有可能很快超过中国，成为世界最大的海运动力煤消费国。煤炭是印度最重要的能源来源，超过一半的电站都使用煤炭发电。和韩国一样，印度正在成为年贸易量10亿吨的海运动力煤市场中为数不多的亮点之一。

钢联点评：投资银行麦格理的分析师斯特凡-柳比萨沃杰维克说，“雨季刚刚结束，因为水力发电的下降会帮助煤炭消费量的增长，库存规模较低，海运动力煤的价格也疲弱，印度喜欢低成本的国际煤炭。所有因素综合考虑，印度应该会进口更多煤炭。”

◎神华全线上调动力煤价 每吨15元创年内最大涨幅

新闻回放：8日晚间，每经记者从多渠道获悉，神华确定本月10日起，全线上调下水动力煤煤价15元/吨，此为神华年内最大涨幅。

钢联点评：目前来看无论是供需状况和时间节点，神华煤价都不具备如此大幅上涨的条件，调涨煤价更多是政策性的。分析称，神华此举具示范效应。

◎取消进口零关税助力煤炭脱困

新闻回放：10月9日，财政部网站公布，经国务院批准，煤炭进口关税恢复实施。取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，对应煤种恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

钢联点评：调整煤炭进口关税此前一直是帮助煤炭行业脱困的政策选项，至此终于落地。这是针对煤炭行业最新的支持政策，将有助于稳固国内煤炭市场。

◎“央妈”节前出手出台房地产市场新政救市

新闻回放：9月30日，中国人民银行、中国银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，对首套房贷款利率和二套房及以上住房购买的政策做出新的规定。具体政策为：对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，货款利率可以打七折。对拥有一套住房并已经结算相应购房货款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行金融机构执行首套货款政策。此外，央行鼓励银行业金融机构通过发行MBS等多种措施筹集资金。

钢联点评：对于新政效果，上海钢联副总裁宋天祥指出，此轮救市效果将不及预期。一是房贷执行力度将大打折扣；二是楼市低迷是市场自发调整的结果，而非2008年的情况；三是房地产市场如今处于供大于求是事实。此外货币环境不同，外资撤离已有迹象，外汇占款连续3个月负增长，美联储10月有望退出QE，明年二三季度可能加息。另外1万亿再贷款是以国开行的住宅金融债券形式、5000亿SLF不是央行注入的“新钞”，而必须借助金融工具从市场、民间融资，融资难度大。他认为，救市短期对整个大宗商品市场，特别是建材市场影响不大，建筑钢材市场仍将处于低迷态势。而四季度房地产仍不景气。

【宏观资讯】

◎9月汇丰服务业PMI终值回落至53.5 创今年次高

新闻回放：汇丰8日公布，9月汇丰中国服务业PMI为53.5，预期为53.8。8月该指数为54.1，创17个月新高。9月虽较8月有所回落，仍是今年第二高水平。

钢联点评：在中国物流与采购联合会副会长蔡进看来，9月中国非制造业市场活动整体趋稳，节日拉动效应较为明显，投资需求对未来经济稳定增长的支撑作用将进一步增强。制造业料将面临下行压力，而服务业仍在支撑增长。短期内经济下行压力仍存，需要相对宽松的财政和货币政策支持。

◎央行继续实施稳健货币政策 大幅降准降息可能性不大

新闻回放：5日，央行发布消息称，央行货币政策委员会三季度例会强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。央行货币政策委员会三季度例会关于货币政策的表述，与二季度相比没有变化。

钢联点评：当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势的错综复杂不可低估。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，美国经济的积极迹象较多，欧元区再次加大货币政策宽松力度，部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难。

◎社科院下调今年经济预计增速至7.3% 明年放缓至7%

新闻回放：中国社科院10日在北京发布最新报告称，预计今年中国经济增长7.3％左右，增速比上年回落0.4个百分点，继续保持在经济增长合理区间。社科院预计明年经济增速还会继续放缓至7％。其中，投资增速将继续下滑至14.1％。

钢联点评：此次对2014年的预测结果比今年春季预测下调了0.1个百分点，主要原因是：今年以来房地产市场调整加深，占总投资1/4的房地产投资的增速显著下滑；尽管政府加大了占总投资1/5的基础设施投资力度，预计全年增长20％以上，但因融资制约、项目准备不足、投资回报率低等问题而难以完全对冲房地产投资增速的下滑。

◎财税改革开头炮：两年内全面清理“第二国库”

新闻回放：10月8日，国务院印发《关于深化预算管理制度改革的决定》，要求改进预算管理和控制，建立跨年度预算平衡机制，着力构建规范的现代预算制度，涉及预算编制、执行、公开和监督等各个方面，被誉为新一轮财税改革“开头炮”。

钢联点评：这次《决定》将很多财税学者讨论过的问题都吸收了进去，像预算超收或短收问题，现在要经过人大批准才能实施，这就实现了人大对预算的监督职能。

◎IMF下调全球增长预期 称欧元区和日本增长前景堪忧

新闻回放：国际货币基金组织（IMF）周二（10月7日）下调全球2014年经济预期0.1个百分点、至增长3.3%，并下调2015年预期0.2个百分点，至增长3.8%。

钢联点评：其中，IMF对德国、意大利、日本和巴西增长预期的下调程度最大，称全球复苏速度最近数年来一直令人失望，希望见到增速反弹、但实际结果恐怕会再次让人大失所望。IMF维持发达经济体2014年增长预期在1.8%不变，称发达经济体潜在增速下滑，并认为2015年增长速度恐怕仅有2.3%。

◎德国8月贸易帐尽显疲态 出口降5.8%为逾五年半最糟

新闻回放：德国联邦统计局周四（10月9日）公布数据显示，德国8月季调后贸易帐盈余意外大幅收窄至141亿欧元，预期盈余185亿欧元，前值由盈余234亿欧元上修至盈余235亿欧元。

钢联点评：德国8月季调后贸易帐盈余意外大幅收窄至141亿欧元，因8月出口月率降5.8%创2009年1月全球金融危机高峰以来最大降幅。在欧元区整体景气不振及海外危机冲击下，德国经济显露疲态的迹象再添一笔。

◎美联储会议意外偏鸽派 提前加息忧虑缓解

新闻回放：10月9日凌晨，美联储公布的9月FOMC(公开市场委员会)会议纪要显示，因担心全球经济增长放缓以及美元走强影响美国经济，大多数与会者希望未来将前瞻指引改为取决于经济数据。该会议纪要较市场预期的更为宽松，提前加息的担忧得到缓解。

钢联点评：不难看出，尽管近期美国经济数据表现较好(尤其是就业数据)，但美联储在制定货币政策时已经考虑到外部环境的影响，从而决定采用更为宽松的货币政策刺激经济。这样外部环境给美国经济增长带来的压力相对较小。