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中国房地产市场的一些危险信号值得注意
2013-04-23 09:40:33 来源:风控网 浏览:
525
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对中国房地产市场泡沫的讨论永远是那么具有话题性。
近日,多位长期唱空中国的投资者与经济学家再度掀起这一热潮。经济学家凯茨尼尔森(VITALIY KATSENELSON)比较了当前中国和日本在20世纪80年代后期的房地产泡沫,结果并不乐观。凯茨尼尔森指出,在经历了2012年9月以来房价的报复性上涨后,北京的房价收入比大概在25,而上海约为20.即使看全国平均水平,也超过8倍。他进一步表示,这一比例揭示了中国房地产泡沫的规模在哪个范围内。东京在日本房地产泡沫去泡沫高峰期的时候,其房价收入比也只有9倍左右。因此,以日本为参照物,中国城市居民的住房负担能力非常低,而住房价格过于高了。
此外,凯茨尼尔森还发现了一个有趣的数据,2009年中国的房地产投资占国内生产总值的10%,而2007年为8%。而在日本,在泡沫高峰期,该数值也从来没有超过9%;在美国,它从来也没超过6%。凯茨尼尔森认为,中国房地产市场存在泡沫是有目共睹的,争论在于泡沫何时会破灭?而因为政策干预以及政府能够调用庞大的金融资源,泡沫破灭的时机要比预想得晚。
在我们看来,这些看空中国的原因可能有些危言耸听,但其中透露出来的数据,值得高度注意。无论以哪个参照系作为标准,中国的房价相对收入水平来讲都高出太多,而个中玄机,则根植于中国经济的体制与制度内,短期内难以得到有效治理。需要看到的还有,不管数据表现如何,这都是静态的比较,泡沫到底会不会破,还得看中国政府会如何应对。当前中国政府计划推进新型城镇化,将城市化的需求导入中小城镇,填充新修建的城区。这一战略的进程也将显著影响到中国房地产市场的前景。
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