陈东征：打破债市刚性兑付是进步

全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征9日在证监会系统委员媒体见面会上回答中国证券报记者提问时表示，业内认为“11超日债”事件打破了刚性兑付，是债市发展的进步，从他的角度看，担心的是中小企业债风险处理问题，力争少付代价，甚至不付出代价。

今年创业板指数屡创新高，陈东征认为这反映出散户不成熟、机构投资者也同样不成熟。市场成熟需要一个过程。“有了孩子不愁长，我们希望这个孩子能够在更好的环境中更顺利成长。”

债市发展力争少付代价

陈东征在回答中国证券报记者提问时表示，“11超日债”事件打破了刚性兑付，是债券市场发展的进步。“从我的角度来说，担心的是如何妥善处理中小企业债风险的问题。（中小企业私募债）是一条广阔的道路，发展中必然会碰到各种问题。处理得不好，对这条路产生影响，对整个经济发展产生影响，对中小企业发展不利。”

陈东征表示，通过这次事件，投资者应该认识到任何金融产品都存在风险。作为交易所应该尽职尽责，如果真是出现了由于交易所没有尽责导致的风险，交易所也应该和所有主体一样承担相应责任。

“债券刚性兑付如果成为固定模式，其实对中国的债券市场，对中小企业债券发展不一定是好事。”陈东征说，深交所希望探索出支持中小企业发展的路，债券是其中的重要方面，力争少付代价，甚至不付出代价。

创业板需要稳定发展

“我希望大家冷静看待创业板市场，现在创业板市盈率全球最高，和主板、中小板差距非常大。一时的火不是火，我们市场不需要火山爆发的发展，需要稳定的发展。”陈东征说，创业板五年以来也有过大起大落。

陈东征认为，创业板最大的问题是业绩能否支撑未来发展，不能因为少数公司断送整个市场的发展前途，市场应该允许有一定想象空间，但不应该出现盲目性。他认为目前市场投资者并未足够成熟，创业板目前机构持股比例达到60%以上，机构投资者跟散户同样不成熟。

“市场的成熟是一个过程，一个孩子的长大要经过一个过程，中间少不了跌跟斗，少不了浑身疤痕。但是有了孩子不愁长，我们希望这个孩子能够在更好的环境中更顺利地成长。”陈东征说，他对创业板很有信心，但其发展过程有隐忧。

所谓更好的环境，就是要有更好的规则。陈东征表示，对此深交所的想法第一是扩大范围，第二是降低门槛，更多吸引良好成长性企业。但是具体怎么修改，实际上在这方面“认识并不完全一致”。

面对“隐忧”，陈东征认为，市场的问题要由市场来解决，不过行政手段在很多时候不能完全摒弃。必要行政手段的作用，是要提高市场约束，希望通过行政手段，使市场的透明度不断提高，增强市场约束，市场与行政手段有一个平衡的问题。

另外，在新股被爆炒的问题上，陈东征透露，证监会正在研究如何抑制首日爆炒的问题，至于结果仍有待观察。在T+0的问题上，陈东征表示赞成在大蓝筹上实现T+0，但是中小投资者跟机构投资者比肯定是弱势。陈东征指出，公平是相对的，证监会正在研究，还会征求意见，初衷是力求做到保护中小投资者。

在注册制改革的问题上，陈东征表示“如果真放在交易所，对交易所是巨大的压力和挑战”，他相信改革的推进会越来越清晰。

支持城商行农商行上市

陈东征表示支持城商行、农商行上市。从一定意义上讲，支持一家小型的金融机构上市的意义远远大于一家实体经济企业的上市。三农企业要得到金融支持，要依靠的是中小城商行、农商行通过资本市场补充资本金做大做强。

陈东征说，现在中小金融机构种类很多，包括担保、小贷、典当等，但是真正相对成熟的是城商行和农商行。相对而言，城商行、农商行上市不是没有风险，上市以后实际上对风险的控制是提高了。

陈东征今年在《关于将大力发展中小企业提升为国家战略的提案》中提出，要发展中小企业，一是大型商业银行进一步强化中小企业专项信贷支持。二是推进城商行、农商行等中小金融机构差异化发展。

可投资运营的公积金达1万亿

陈东征在《关于推进住房公积金市场化投资运营，实现保值增值的提案》中指出，建议借鉴全国社保基金和企业年金的成功经验，加快推动修订《住房公积金管理条例》，推进住房公积金市场化、专业化、多元化运营，实现住房公积金保值增值。

其中包括建议在确保住房公积金正常支出和资金安全的前提下，支持住房公积金结余资金利用资本市场保值增值。允许结余资金投资权益类和固定收益类产品，并根据风险防控要求对投资权益类产品的比例作出限制。

近年来，全国住房公积金缴存余额稳步增长，据统计，2011年底达到2.1万亿元，在保证各地正常支取和贷款的前提下，全国可用于投资运营的公积金规模达1万亿元以上。