欧元抱得救命稻草无视CPI 瑞士央行或倒逼欧银行动

周一（3月31日）纽约时段，美元指数在稍早录得下跌后有所企稳，交投于80.10一线。而与此同时，欧元在上周五触及60日均线获得支撑后，在周一的走势表现继续趋向稳健。虽然日内欧洲方面利空消息不断，但在大市背景的影响下，预想中欧元汇价大跌状况并没有出现。在欧洲央行本周四（4月3日）的会期不断临近的状况下，这一走势情形就越发引人关注。

欧盟统计局（Eurostat）周一（3月31日）公布的数据显示，欧元区3月通胀率创2009年11月以来最低，且低于市场预测，引发外界猜测欧洲央行（ECB）将采取激烈手段，以防止欧元区陷入通缩。

数据显示，欧元区3月消费者物价指数（CPI）年率升幅放缓至0.5%，预期为上升0.6%，2月为升幅为0.7%。这是通胀率连续第六个月低于1%，位于欧洲央行所称的“危险区”。欧洲央行设定的通胀率目标为低于但接近2%。

鉴于此前包括行长德拉基在内的欧洲央行的多位官员都表示，。一旦欧元区存在陷入通缩的风险，那么欧洲央行就该果断考虑采取新一步的宽松行动，这也使得部分投资者此前臆测一旦欧元区CPI数据进一步走低，那么欧元兑美元汇价可能会出现快速下跌，但是实际走势却是事与愿违，令人再度感到大跌眼镜。

当天，法国方面也传出了政局更迭的消息。在执政的社会党在周末的市镇选举中惨败后，法国总理埃罗引咎辞职，总统奥朗德也已开始着手改组内阁。而社会党在这场选举中铩羽而归的结果反映的是选民对其经济政策已经失望透顶。同时，法国财政赤字占GDP比重始终无法降到到欧盟规定水平的状况，也令市场担忧。上述状况对于欧元也是另一大利空。

在上述状况下欧元兑美元汇价能够保持坚挺的注因仍是来自美国方面。美联储主席耶伦（JanetYellen）在周一的讲话中突然口风大变，强调在经济未能完全复苏之事过早加息的危害之处，这与她此前在3月19日的会议新闻发布会上所透露的在结束够债后六个月左右加息的预期大相径庭，令许多投资者开始相信她此前的讲话措辞确实可能是“口误”，这令美元指数在一定程度上承压。

耶伦周一还表示，美国经济仍然“远未达标”，需要一段时间才能达到美联储所希望的目标状态，经济和就业市场仍然存在很多闲置产能。耶伦就此指出，长期失业人口和不愿意从事兼职工作的人口规模庞大，这凸显出美国经济存在闲置，许多美国人仍然认为经济复苏像衰退。耶伦称，美联储在双重职责上存在“大量”缺口，而薪资增速偏低也表明美联储未尽职责。

而周一美国发布的芝加哥联储调查指数表现也不尽如人意，数据显示，美国3月芝加哥采购经理人指数（PMI）下降至55.9，为去年8月以来低点，降幅超出预期，重启近期扩张放缓的颓势。虽然此后发布的达拉斯联储调查指数数据基本向好，但是投资者的目光已经开始更多地投向了周二（4月1日）发布的制造业ISM指数，以及之后在周五（4月3日）公布的非农就业数据。这些数据能够勾勒出美国经济的总体现况。而在这些关键数据出炉之事，投资者做多美元的意愿也受到打压。

除此之外，欧元汇价在周一抱住的另一根救命稻草则是地缘政治局势的好转。虽然此前美国国务卿克里和俄罗斯外长拉夫罗夫的新一轮会谈仍然无果而终，但至少已经彰显出俄方的立场有所软化，更愿意用外交手段来化解当事的地缘冲突点而不再是一意孤行使之激化。

俄罗斯方面也已经开始意识到，如果继续在乌克兰问题上保持强硬姿态，所蒙受的全面经济制裁料将使其本身深受其害。这从此前俄罗斯方面将演习军队从乌克兰边境处撤走的做法中也能看出端倪。乌克兰地缘政治危机的缓和意味着欧元区受到直接外部负面事件冲击的概率大大降低，这对于欧元汇价仍起到了暂时的支撑作用。

不过，无论如何，欧元区整体CPI仅有0.5%这一状况仍是铁板钉钉，且让欧洲央行的政策制定者感到无法轻松的。虽然有投资者认为此后在复活节节庆期到来之后，欧元区通胀水平就会有所反弹，但要回到欧洲央行设定的2%控制目标仍相去甚远，因此，欧洲央行或许仍是迟早要采取更多宽松行动的，即使不是这次也可能是下次或者再下次。而其具体的行动前景，则可能会被外部消息牵着走。

之前，瑞士央行行长乔丹在接受采访时称，虽然瑞士央行的政策前景不会和欧洲央行亦步亦趋，但欧洲央行所考虑采用的资产购买和负准备金存款利率的非常规性政策措施也是瑞士央行所考虑采用的。此前，国际货币基金组织（IMF）曾敦促瑞士方面采取准备金存款负利率措施来平抑瑞郎汇价上行压力。

一旦船小好掉头的瑞士央行率先在维持欧元兑瑞郎汇价1.20下限的同时还采用了上述的宽松措施，那么就等于开启了新一轮宽松竞赛的序幕，基于欧元区和瑞士在进出口市场上的重叠竞争关系，欧洲央行届时将别无选择，必须同样祭出超常规宽松措施来阻止本币继续升值和物价全面下跌的状况发生。