上海自贸区资本可兑换新尝试：一线不完全放开

在资本可兑换的问题上，央行正力图改变对资本流动的管控模式，拟从微观审批式管理转向宏观审慎管理模式。

资本流动管控模式的变化，将使得上海自贸区资本可兑换尝试“一线不完全放开、二线不完全管住”。而此前业界一直理解自贸区在可兑换问题上将秉持“一线放开、二线管住”的原则。

近日，在央行二总部召开的有关会议上，央行有关人士向与会的银行业负责人解释了在资本可兑换问题上的上述立场。

该人士称，由于资金与货物不一样，货物放在保税区，能够实现“一线放开、二线管住”，但是对于资金的管控却很难实现，也不应该按这种方式来管理。

该人士还表示，在探索资本可兑换的问题上，不管“一线”或“二线”都可以通过宏观审慎的方式来进行管理，这并不是传统的微观的审批式管理。所以，从这个意义上来说，在自贸区资本项下可兑换的尝试过程中，“一线”不会完全放开，“二线”也不会完全管住。

对于上海自贸区拟建立的自由贸易账户体系问题，该人士称，希望通过该账户能够实现本外币的统一管理。他表示，资本可兑换的长期目标应该是本外币统一建立一个跨境资金流动管理体系。

在今年跨境人民币业务工作重点的问题上，该人士称，在服务实体经济、服务贸易与投资便利化，以及与其他的金融改革开放紧密配合的指导下，央行将重点做以下几项工作。

首先是，进一步扩大经常项下人民币跨境使用。包括进一步简化跨境人民币业务整个流程，探索个人经常项下跨境人民币业务的开展，同时探索允许财务公司等非银行金融机构也能够从事跨境人民币业务，允许在境外的上市公司使用人民币向境外股东支付股息红利。

其次，是扩展人民币跨境投融资业务。该人士称，目前上海自贸区、苏州工业园区等地也要试点双向人民币资金池、人民币股权投资基金等业务，有关部门会继续探索境内机构赴境外发行人民币债券，继续推动境外机构在境内发行人民币债券等。

还有就是，继续大力推动人民币计价的工作。该人士表示，在统计环节很多政府部门都已开始公布相关的涉外经济数据，下一步，央行也将鼓励市场主体在对外投资和贸易中多用人民币进行计价，并给他们创造更多的便利。

第四是，进一步拓展货币合作。

第五，继续完善跨境人民币业务的清算、结算网络，包括人民币跨境支付系统（CIPS）的建设，和更多的离岸人民币市场的探讨更加高效的跨境人民币清算、结算方案，进一步完善跨境贸易人民币结算信息系统(RCP-MIS)等。

第六，积极推动人民币资本项目可兑换。该人士表示，正会同有关部门完善操作方案，建立健全的资本流动管理，从传统的微观审批转向宏观审慎管理，以实现跨境投融资便利和风险防范。

第七，继续积极支持上海自贸区的各项试点工作。