继年初中诚信托30亿的信托项目到期出现兑付风险开始，2014年已经发生了多起刚性兑付事件。近日，又一起信托刚性兑付事件发生。陕西省国际信托公司近日披露，由于借款人无力偿还贷款本息，陕国投以自有资金约2.1亿元受让“福建泰宁南方林业信托贷款集合资金信托计划”，实现对投资者的刚性兑付。

认识信托和刚性兑付

信托的本质是得人之信，受人之托，履人之嘱，代人理财。受托人（信托公司）的报酬只是信托财产的管理费，其以受益人利益最大化和信托合同要求管理资产，在履行了谨慎投资、恪尽职守等职责的情况下，不对投资的损失承担责任，信托财产的损失和收益都归受益人（投资者）所有，这是信托的最基本思路。

刚性兑付，指的是信托到期后，必须偿还投资者本金和收益，无论中途发生什么风险。换言之，在此情况下，投资信托产品事实上是“高收益、零风险”。

为什么信托会出现刚性兑付之说？

我国《信托公司管理办法》第三条明确规定，信托财产不属于信托公司的固有财产，也不属于信托公司对受益人的负债。从这一的角度说，信托公司并不赋有“刚性兑付”的义务。

近年来宏观经济逐步下行、股市持续低迷，在这种投资环境下，信托产品却能以8%、10%甚至更高的年化收益率一路前行、发行数量也在不断扩大。很大一部分的原因就是因为“刚性兑付”产生的。从原则上来讲，任何在完全市场竞争下的投资行为必定是风险与收益并存的，并且是风险与收益成正比，但我国的信托产品却违背这一规律。

究其原因，主要有以下两方面：

一方面，银行、券商等金融机构在信托制度、管理水平、投资者服务等方面都具备较强的综合实力，而我国的信托行业因起步较晚，发展也相对落后，而且信托牌照非常稀缺，信托公司为了维护自身信誉，不得不促使刚性兑付持续下去，否则一旦产品到期不能兑付，不仅信托产品的发行公司在市场声誉受损，信托行业在金融市场的整体竞争力也会下降；

另一方面，从监管层面来讲，由于对参与信托计划的投资者人数有严格限制，并且还设置了较高的投资门槛（最低金额不少于100万元人民币），如果产品到期无法兑付，这些高净值的投资者势必会引起市场的风波，不利于金融市场甚至社会的稳定，因此出于维稳的考虑，需要刚性兑付。

理性认识信托和刚性兑付十分必要

信托融资从本质上来说是一种直接融资，与间接融资中金融机构承担的投资风险不同，其风险由投资人直接承担。“高收益要承担高风险”这是亘古不变的事实。但是，在“刚性兑付”的背景下，投资者往往忽视其风险。诚然，信托也会面临信用风险、收益风险、流动性风险、产业结构等各种风险。

信托要回归信托本源，即开篇提到的“得人之信，受人之托,履人之嘱，代人理财”的理念。作为投资者，我们要消除对信托产品刚性兑付的认识，树立风险自负的观念。刚性兑付本身就是信托公司对投资者的隐性担保，于法无据，一旦发生兑付风险，所有损失将由投资者自行承担。

信托产品作为一种高端理财产品，与其他理财产品相比，不但收益高，投资门槛也高。我们要理性认识信托，更要认清其潜藏的风险，在符合自身风险承受能力和资金实力的前提下，将信托合理的配置在投资组合中。

继年初中诚信托30亿的信托项目到期出现兑付风险开始，2014年已经发生了多起刚性兑付事件。近日，又一起信托刚性兑付事件发生。陕西省国际信托公司近日披露，由于借款人无力偿还贷款本息，陕国投以自有资金约2.1亿元受让“福建泰宁南方林业信托贷款集合资金信托计划”，实现对投资者的刚性兑付。

认识信托和刚性兑付

信托的本质是得人之信，受人之托，履人之嘱，代人理财。受托人（信托公司）的报酬只是信托财产的管理费，其以受益人利益最大化和信托合同要求管理资产，在履行了谨慎投资、恪尽职守等职责的情况下，不对投资的损失承担责任，信托财产的损失和收益都归受益人（投资者）所有，这是信托的最基本思路。

刚性兑付，指的是信托到期后，必须偿还投资者本金和收益，无论中途发生什么风险。换言之，在此情况下，投资信托产品事实上是“高收益、零风险”。

为什么信托会出现刚性兑付之说？

我国《信托公司管理办法》第三条明确规定，信托财产不属于信托公司的固有财产，也不属于信托公司对受益人的负债。从这一的角度说，信托公司并不赋有“刚性兑付”的义务。

近年来宏观经济逐步下行、股市持续低迷，在这种投资环境下，信托产品却能以8%、10%甚至更高的年化收益率一路前行、发行数量也在不断扩大。很大一部分的原因就是因为“刚性兑付”产生的。从原则上来讲，任何在完全市场竞争下的投资行为必定是风险与收益并存的，并且是风险与收益成正比，但我国的信托产品却违背这一规律。

究其原因，主要有以下两方面：

一方面，银行、券商等金融机构在信托制度、管理水平、投资者服务等方面都具备较强的综合实力，而我国的信托行业因起步较晚，发展也相对落后，而且信托牌照非常稀缺，信托公司为了维护自身信誉，不得不促使刚性兑付持续下去，否则一旦产品到期不能兑付，不仅信托产品的发行公司在市场声誉受损，信托行业在金融市场的整体竞争力也会下降；

另一方面，从监管层面来讲，由于对参与信托计划的投资者人数有严格限制，并且还设置了较高的投资门槛（最低金额不少于100万元人民币），如果产品到期无法兑付，这些高净值的投资者势必会引起市场的风波，不利于金融市场甚至社会的稳定，因此出于维稳的考虑，需要刚性兑付。

理性认识信托和刚性兑付十分必要

信托融资从本质上来说是一种直接融资，与间接融资中金融机构承担的投资风险不同，其风险由投资人直接承担。“高收益要承担高风险”这是亘古不变的事实。但是，在“刚性兑付”的背景下，投资者往往忽视其风险。诚然，信托也会面临信用风险、收益风险、流动性风险、产业结构等各种风险。

信托要回归信托本源，即开篇提到的“得人之信，受人之托,履人之嘱，代人理财”的理念。作为投资者，我们要消除对信托产品刚性兑付的认识，树立风险自负的观念。刚性兑付本身就是信托公司对投资者的隐性担保，于法无据，一旦发生兑付风险，所有损失将由投资者自行承担。

信托产品作为一种高端理财产品，与其他理财产品相比，不但收益高，投资门槛也高。我们要理性认识信托，更要认清其潜藏的风险，在符合自身风险承受能力和资金实力的前提下，将信托合理的配置在投资组合中。