鞍钢武钢11月出厂价稳中有降 板材价格反弹阻力大

随着河北限产令等利好政策持续出台，节后国内钢市迎来一波阶段性反弹。不过，相对于建筑钢材价格的连日走高，板材价格表现较为平淡，尤其是冷轧、中厚板价格“兴奋度”不高。从汽车、家电、造船、工程机械等需求情况来看，板材价格上涨底气确实不足。

近日武钢、鞍钢11月板材出厂价相继出台，稳中有降，跟随宝钢步伐，对后市较为谨慎。其中，武钢下调冷板卷价格50-100元/吨，热轧、轧板、酸洗钢、电镀锌、镀锡、彩涂、无取向硅钢不变；鞍钢下调冷板卷、中厚板、轧硬卷、热镀锌价格50-100元/吨，热轧板卷、彩涂板、电工钢维持不变。

一、楼市刺激政策出台及建筑工地提前采购，刺激建材价格阶段性反弹

据申银万国跟踪，9月楼市销量环比上升，但同比降幅继续扩大，同时库存也在攀升。数据显示，9月48大城市一手房合计成交214109套，环比上升1.6%，连续三个月回升；同比下降12.7%，降幅较上月扩大2.9个百分点。

继房贷新政出台，更改首套房认定标准，刺激改善型购房需求之后，住建部又减免公积金贷款多项收费、实现住房公积金缴存异地互认，救市政策出台愈加频繁，预计四季度楼市成交表现将好于三季度，提升了建筑钢材市场的信心。

其次，河北省近期下发“空气质量保障措施”，不仅对钢铁、火电、焦化等重点涉气企业进行限产，而且对土石方挖掘、拆除工程及市政道路工程等一律停止施工作业，迫使各个工地在APEC会议召开前尽量加快进度，从而提前透支了建筑钢材需求，短期内现货成交出现好转，拉动钢价上涨。此外，近期期螺空头减持较为积极，打压心态不强，也支撑了现货市场信心。

二、家电、汽车、工程机械、造船等行业需求普遍不乐观，板材市场整体成交偏淡

9月PPI同比下降1.8%，降幅较上月扩大0.6个百分点。其中，上游（采掘业）同比大降6.7%，降幅最为明显。同时，用钢量较大的金属制品业、通用设备制造业、汽车制造业、运输设备制造业等9月出厂价同环比继续下降，且降幅进一步扩大，显示需求不旺。

1、家电、汽车销量不尽如人意，冷轧产品需求偏弱

据中汽协最新数据显示，由于季节性需求上升影响，9月全国汽车产销分别环比增长17.07%、15.62%。不过，9月汽车销量同比仅增长2.47%，较上月下滑1.57个百分点，连续两月下滑，处于低速增长。2014年1-9月全国汽车产销同比增长8.08%和7.04%，明显低于上年同期的12.78%和12.7%。

图一：全国汽车产销量及同比增速走势

（来源：大宗商品数据终端）

今年家电销售额同比增速也出现放缓，2014年1-8月家用电器和音像器材类零售总额同比增长8.7%，较上年同期下滑6个百分点。同时，家电行业“金九银十”表现令人失望。中怡康线下核心卖场零售监测数据显示，2014年9月22日至10月5日，国内彩电零售量和零售额同比下滑超过二成，分别下降了20.8%和22.8%。冰箱零售量和零售额同比分别下降15.0%和10.3%。洗衣机零售量同比下降15.6%，零售额同比下降11.2%。空调零售量同比下降12.7%，零售额同比下降16.6%。

从数据来看，家电产品全线下跌，甚至可以说是近年来最差的家电十一市场表现，主要是刺激政策退出、房地产市场低迷以及家电消费促销节点多次分流所致。加上汽车产销低速增长，冷轧产品需求低迷的态势还在延续。

2、造船行业复苏道路曲折，工程机械、商用车需求低迷，中厚板市场成交平淡

9月我国造船业三大指标出现回暖，造船完工量398万载重吨，同比增长8.74%，也是年内首次正增长；新承接船舶订单量509万载重吨，同比增长61.59%，此前已连续三个月负增长。在世界经济持续复苏的背景下，我国外贸下半年呈现回暖态势。

图二：全国造船完工量及新承接订单走势

（来源：大宗商品数据终端）

不过，由于全球经济增长仍不均衡且易受下行风险侵害，IMF10月份最新报告分别下调今明两年全球经济增长预测，2014年增长3.3%，2015年增长3.8%。其中，欧元区面临经济停滞的风险，日本、韩国等发达经济体复苏势头趋缓，而新兴经济体分化也较为明显，中国经济放缓、东欧表现不稳以及拉美地区经济差强人意。由于全球经济复苏依然脆弱，国庆节后BDI指数持续下滑，截至10月15日报收935点，较9月中旬的年内阶段性高点下降21.9%。全球干散货贸易活动的趋弱，对我国新船订单的回暖也将造成制约。

除了造船行业以外，工程机械也是中厚板市场主要下游行业。从挖掘机销量数据来看，工程机械行业仍然低迷。中国工程机械协会数据显示，2014年9月主要挖掘机厂家共销售挖掘机4559台，环比增长1%，同比下降33%，持续7个月负增长；前9月仅销售挖掘机74873台，同比下降15.3%。

图三：全国主要挖掘机厂销量走势

（来源：中国工程机械协会）

此外，9月商用车产销量分别同比下降19.3%、16%，均连续6个月负增长。总之，造船行业复苏道路曲折，工程机械、商用车需求低迷，而河北省对露天矿山实施停产，势必也会影响到矿山机械需求，导致国内中厚板市场整体成交一般。

总体来看，由于制造业需求不旺，板材市场总体成交平淡，供需压力不减。虽然河北省钢企因APEC会议将进行限产，不过前8月我国冷轧、中厚板产量分别同比增长超9%，前期资源供应量较大，削弱了限产影响。

在不少利好政策出台之际，鞍钢、武钢等主流钢厂11月板材出厂价仍稳中有降，下调幅度在50-100元/吨左右，显示其库存压力较大，对板材价格承压较重，短期市场或呈弱势震荡，上涨阻力较大。

鞍钢武钢11月出厂价稳中有降 板材价格反弹阻力大

随着河北限产令等利好政策持续出台，节后国内钢市迎来一波阶段性反弹。不过，相对于建筑钢材价格的连日走高，板材价格表现较为平淡，尤其是冷轧、中厚板价格“兴奋度”不高。从汽车、家电、造船、工程机械等需求情况来看，板材价格上涨底气确实不足。

近日武钢、鞍钢11月板材出厂价相继出台，稳中有降，跟随宝钢步伐，对后市较为谨慎。其中，武钢下调冷板卷价格50-100元/吨，热轧、轧板、酸洗钢、电镀锌、镀锡、彩涂、无取向硅钢不变；鞍钢下调冷板卷、中厚板、轧硬卷、热镀锌价格50-100元/吨，热轧板卷、彩涂板、电工钢维持不变。

一、楼市刺激政策出台及建筑工地提前采购，刺激建材价格阶段性反弹

据申银万国跟踪，9月楼市销量环比上升，但同比降幅继续扩大，同时库存也在攀升。数据显示，9月48大城市一手房合计成交214109套，环比上升1.6%，连续三个月回升；同比下降12.7%，降幅较上月扩大2.9个百分点。

继房贷新政出台，更改首套房认定标准，刺激改善型购房需求之后，住建部又减免公积金贷款多项收费、实现住房公积金缴存异地互认，救市政策出台愈加频繁，预计四季度楼市成交表现将好于三季度，提升了建筑钢材市场的信心。

其次，河北省近期下发“空气质量保障措施”，不仅对钢铁、火电、焦化等重点涉气企业进行限产，而且对土石方挖掘、拆除工程及市政道路工程等一律停止施工作业，迫使各个工地在APEC会议召开前尽量加快进度，从而提前透支了建筑钢材需求，短期内现货成交出现好转，拉动钢价上涨。此外，近期期螺空头减持较为积极，打压心态不强，也支撑了现货市场信心。

二、家电、汽车、工程机械、造船等行业需求普遍不乐观，板材市场整体成交偏淡

9月PPI同比下降1.8%，降幅较上月扩大0.6个百分点。其中，上游（采掘业）同比大降6.7%，降幅最为明显。同时，用钢量较大的金属制品业、通用设备制造业、汽车制造业、运输设备制造业等9月出厂价同环比继续下降，且降幅进一步扩大，显示需求不旺。

1、家电、汽车销量不尽如人意，冷轧产品需求偏弱

据中汽协最新数据显示，由于季节性需求上升影响，9月全国汽车产销分别环比增长17.07%、15.62%。不过，9月汽车销量同比仅增长2.47%，较上月下滑1.57个百分点，连续两月下滑，处于低速增长。2014年1-9月全国汽车产销同比增长8.08%和7.04%，明显低于上年同期的12.78%和12.7%。

图一：全国汽车产销量及同比增速走势

（来源：大宗商品数据终端）

今年家电销售额同比增速也出现放缓，2014年1-8月家用电器和音像器材类零售总额同比增长8.7%，较上年同期下滑6个百分点。同时，家电行业“金九银十”表现令人失望。中怡康线下核心卖场零售监测数据显示，2014年9月22日至10月5日，国内彩电零售量和零售额同比下滑超过二成，分别下降了20.8%和22.8%。冰箱零售量和零售额同比分别下降15.0%和10.3%。洗衣机零售量同比下降15.6%，零售额同比下降11.2%。空调零售量同比下降12.7%，零售额同比下降16.6%。

从数据来看，家电产品全线下跌，甚至可以说是近年来最差的家电十一市场表现，主要是刺激政策退出、房地产市场低迷以及家电消费促销节点多次分流所致。加上汽车产销低速增长，冷轧产品需求低迷的态势还在延续。

2、造船行业复苏道路曲折，工程机械、商用车需求低迷，中厚板市场成交平淡

9月我国造船业三大指标出现回暖，造船完工量398万载重吨，同比增长8.74%，也是年内首次正增长；新承接船舶订单量509万载重吨，同比增长61.59%，此前已连续三个月负增长。在世界经济持续复苏的背景下，我国外贸下半年呈现回暖态势。

图二：全国造船完工量及新承接订单走势

（来源：大宗商品数据终端）

不过，由于全球经济增长仍不均衡且易受下行风险侵害，IMF10月份最新报告分别下调今明两年全球经济增长预测，2014年增长3.3%，2015年增长3.8%。其中，欧元区面临经济停滞的风险，日本、韩国等发达经济体复苏势头趋缓，而新兴经济体分化也较为明显，中国经济放缓、东欧表现不稳以及拉美地区经济差强人意。由于全球经济复苏依然脆弱，国庆节后BDI指数持续下滑，截至10月15日报收935点，较9月中旬的年内阶段性高点下降21.9%。全球干散货贸易活动的趋弱，对我国新船订单的回暖也将造成制约。

除了造船行业以外，工程机械也是中厚板市场主要下游行业。从挖掘机销量数据来看，工程机械行业仍然低迷。中国工程机械协会数据显示，2014年9月主要挖掘机厂家共销售挖掘机4559台，环比增长1%，同比下降33%，持续7个月负增长；前9月仅销售挖掘机74873台，同比下降15.3%。

图三：全国主要挖掘机厂销量走势

（来源：中国工程机械协会）

此外，9月商用车产销量分别同比下降19.3%、16%，均连续6个月负增长。总之，造船行业复苏道路曲折，工程机械、商用车需求低迷，而河北省对露天矿山实施停产，势必也会影响到矿山机械需求，导致国内中厚板市场整体成交一般。

总体来看，由于制造业需求不旺，板材市场总体成交平淡，供需压力不减。虽然河北省钢企因APEC会议将进行限产，不过前8月我国冷轧、中厚板产量分别同比增长超9%，前期资源供应量较大，削弱了限产影响。

在不少利好政策出台之际，鞍钢、武钢等主流钢厂11月板材出厂价仍稳中有降，下调幅度在50-100元/吨左右，显示其库存压力较大，对板材价格承压较重，短期市场或呈弱势震荡，上涨阻力较大。