我国证券公司的风险控制与管理

　　我国证券公司的发展只有十几年的历史，从总体上看，证券公司风险管理工作才起步不久，整体状况比较差。目前各证券公司普遍存在对风险管理工作重视不够、没有制定明确的风险管理政策、未设立专门的风险管理机构或即使设立也仅是为了应付检查、风险管理制度不健全、风险管理覆盖面比较窄、风险管理手段落后、风险管理报告不受重视等问题。

　　现在，我国的证券市场正处于剧烈变革的年代，证券市场大幅波动，多年积累的问题亟待解决，证券市场对外开放的日期也不断临近。这些都促使证券公司急切地想提高自身的风险控制能力。本文分析了证券公司面临的风险，并提出了相应的应对政策。

　　目前证券公司面临的风险

　　市场风险。市场风险是指因市场波动而导致证券公司某一头寸或组合遭受损失的可能性，这些市场波动包括： （1）利率、汇率、股价、商品价格及其他金融产品价格的波动；（2）收益曲线的变动；（3）市场流动性的变动；（4）其他市场因素的变动。此外，市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。

　　信用风险。信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权交易及在结算过程中因交易对手不能或不愿履行合约承诺而使公司遭受的潜在损失。这些合约包括：（1）按时偿还本息；（2）互换与外汇交易中的结算；（3）证券买卖与回购协议；（4）其他合约义务。

　　流动性风险。流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将该工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。

　　操作风险。操作风险是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具体包括：（1）操作结算风险；（2）技术风险； （3）公司内部失控风险。

　　法律风险。法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性，是指因不能执行的合约或因合约一方超越法定权限的行为而导致损失的风险。法律风险包括合约潜在的非法性以及对方无权签订合约的可能性。

　　系统风险。系统风险是指： （1）因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而导致金融机构相继倒闭的情形；（2）引发整个市场运行困难的投资者“信心危机”。系统风险包括因单个公司或单个市场的波动触发连片或整个市场崩溃的风险。

　　证券公司风险控制策略

　　树立起科学的风险控制理念。业务的风险不在于业务本身，而在于业务管理方式，违反纪律或是监管方式上出现失误最有可能引发风险。在公司内部强化纪律和风险意识将有助于自上而下地推动风险的警示教育，同时形成系统的风险控制制度，让每一个员工认识到自身的工作岗位上可能存在的风险，形成风险防范的第一道屏障。

　　建立有效的风险管理制度。每个证券公司都应该有一整套风险管理制度，分支机构的管理、重要业务的管理以及制度落实情况的监控是必不可少的。

　　证券公司的不良资产很多都是分支机构违规操作或越权经营造成的，对分支机构实行授权经营，明确其业务范围，才能控制分支机构产生的风险。对营业部经理、财务主管、电脑主管重要职位，从人事组织上进行三权分离，直接对公司的总部负责，其任免、工资等与营业部全部脱钩。

　　在重要业务的管理方面，证券公司应建立资金管理制度、自营业务管理制度、证券承销及资产经营业务管理制度、经纪业务管理制度。同时，要健全重要的管理制约制度，如财务管理制度、电脑通信系统管理制度、稽查审计制度等。

　　有效的制度是必要的，但有效的制度监督机制同样必不可少。执行制度比编制条文更重要，应把更多精力放在执行制度的检查监督上。

　　加强员工的风险控制。在风险管理中人的控制是十分重要的。在大力倡导建立风险管理制度、，完善风险监控机制的同时，强化员工的道德规范和行为准则、提高员工的执业素质是风险管理和内部控制能否取得成功的关键因素。

　　正确处理好业务发展和公司风险承受能力之间的关系。 （1）经纪业务的风险控制：要规避经纪业务的风险，就需要从佣金标准、客户数量和结构、交易量及其结构各个方面进行全面分析，使之优化以创造最大利润，同时规避经纪风险。

　　（2）证券承销业务的风险控制：随着发行制度由审批制向核准制转变，特别是今年开始实行保荐人制度，证券公司投行业务风险越来越大，证券公司要加强对企业的研究，对企业的前景、业绩、财务状况以及市场具体情况等作出综合判断。

　　（3）自营业务的风险控制：二级市场的价格波动以及证券公司制度的不完整性，使得证券公司的自营业务存在着较大的风险。证券公司应调整投资理念，重新定位投资业务，加强自营业务人才的培养和储备，同时应重视中短项目投资、组合投资、价值发现与价值再造，提高资金的使用效率和规避市场风险。

　　技术上加强对风险的控制和规避。在风险管理中，技术控制风险比制度控制风险更加可靠，，人为不确定因素可降至最低。电子化为技术上的可行性提供了理论上的支持，对各个分支机构的监测和数据采集及分析将对决策风险、管理风险、技术风险、操纵风险、自营风险做到早发现、早报告、早控制、早解决，把风险消灭于萌芽状态。

　　证券公司的风险控制与管理工作是一项综合课题，涉及因素方方面面。笔者认为如果从上述五个方面人手，就能更好地抓住矛盾的主要方面，循序渐进地把握证券公司的风险控制主线，从而达到控制风险，取得最大收益的最终目的。