长期利好、对第三方影响和文化融合是海外并购需要重点考虑的因素
新浪财经：随着中国经济的发展，有越来越多的企业会走向海外，我在和中国一家著名的电子企业谈他们对欧洲企业并购的时候，这个企业的一位负责人跟我说，虽然当时对这家公司做了比较详细的调查，但是事后结果证明，财务上的风险还是没有完全意识到。另外，对于当地的政策也不是非常的了解，最后导致这次并购使企业受到拖累有两年，您能不能给中国企业走出海外并购在风险控制上给一些建议？
柯曼：你问的问题非常复杂，非常好，很有用。跟金融衍生工具一样，我有一些偏见，不要当偏见是金融的经典主义，大家可以提出批评和研究。并购在世界的金融体系是一个循环性的，金融公司、金融机构觉得一个企业要高速发展通过并购是最好的方法，但是这个思维有时很流行，有时不流行，所以你有时候看到一阵风哪一个行业就大大并购。刚才说你那个公司可能没有做到很好的经济调查报告，只是做得不够深，不够彻底才会导致这个事情发生。并购不论是国际、国内，企业在财务方面都是并购在一起，做得好不好看看两家公司有没有互利、互动，是不是优势互补，如果是互补可能会考虑，他们是不是特别的合适、融洽，所以你要很好做财务的尽职调查。当然互补不是上游并购下游，有很多战术上的东西，有很多的标准，有时是防止另外一家并购，因为另一家并购了我可能就有风险，并购的动机非常多，这个动机是有利还是不利，有时是并购以后1＋1＝3，有的时候是防止别人并购，别人有一个超好的技术、或者是一个专利，对于我有风险，有时候走出国门并购，有的时候跟国门没有关系，像我以前做一个并购，完全是拿贸易订单，如果超过多少就不给中国，给印度，通过并购自己人的，订单过来，并购的钱比订单还划算。
刚才讲的巴菲特的三大原则，并购也有三大原则，跟巴菲特的三大原则差不多，也是以人为本，长期目标。跟这个有异曲同工，并购之前研究A公司并购B公司，到底对A公司长远的发展、长期追求利润的目标有没有一致，如果他进来了。第一，可以有长期的好处，而不是短暂的好处，不是短时间宣布股价升一升的好处，只有有长远的好处才可以做。第二，他们的合并会不会影响到第三者的利益，第三者包括政府、长期供货商、别的合资伙伴、竞争对手等等，对于第三者会不会制造冲击，会不会造成别人来搞你。合并婚姻是对社会、国家、民族，会不会遭来麻烦。第三，以人为本。巴菲特最好的经理讲企业文化，这个合并对于收购别的公司，A公司的企业文化里是不是有大的冲击，比如说，员工怎么对待并购，并购以后员工是更加积极还是更加消极？所以说，企业文化、员工心态要考虑。如果都是好的，都是正面的也可以做。
新浪财经：事后也证明，这家企业请的是国际顶级的财务公司做的财务顾问，但是还没有对财务了解很透，什么原因？
柯曼：全部怪在财务，还有两个问题，比如企业文化，第三者的冲击，一错了，就全部怪在财务上面。他刚才也讲到财务最顶级不一定是最好的报告，考虑也没有那么全面，最贵的菜不一定是最好吃、最有营养的菜。最顶级的是为了什么？不是因为它贵，如果我今天找次等级的公司去做，出了事情人家怪我，我找最顶级哪怕做错，最顶级都做成这个样子了，这是退位自己找“保护伞”的借口。这个事情很多人在讲，这个东西不是这么单纯的简单，找财务上面、找最顶级等等，一般人很容易被这几个字模糊掉，最顶级根本不可能，每次并购一定会有风险，最顶级的公司为什么不找最顶级的员工去做？会计事务所、律师事务所里面都是资深的，报告都是他们盖的印。最顶级的活很多，现在中国的并购案子比五年前增加了很多倍，普华甬道等等事务所根本做不过来，四大事务所一下增加20%的员工，这些员工进来能保证原来的流程、质量吗？没有猜测一定是这样，这也是一个可能。比如找一个大的会计师事务所、律师事务所，他用刚刚招来的员工帮你做案件，不用找一个老牌的律师帮你做更好。
新浪财经：一个企业要并购找最好的会计师、律师跟投行从全方位了解，最后，还是犯错误，为什么？
柯曼：现代职业经理面临最大的矛盾是，又要制造企业价值，又要防止被拖进法律的责任里面。有时候，他们为了规避法律责任，为了别人不受批评，要找最好的，最好有两个定义：最大，我们觉得大就是好，最大的投行，找最大会计事务所、律师事务所都好，我们把大划上等号是错误的。找最大的公司帮你做事，发觉他派来的队伍可能有三班一个礼拜，当然也属于大头，大和好划不上等号。批评大的投行、律师事务所、会计事务所，但这也不能完全怪他们，问题太复杂，作为经济调查方方面面要注意到不是很容易的事，他们尽能力，他们也很好的职业经理人，大部分情况下他们的工作还是不错的，但是他们没有办法预见未来出现什么问题，所以他也没有办法什么小问题都发现，当然这个小问题可能造成大麻烦出来，这是谁也不愿意看到的，好的、专业人员可能也没有注意到，但是后来出现了也没有办法。跨国经济调查报告，在找到最好、最有名的投行、律师事务所、会计事务所研究以后，如果他们万一不放心还可以买一个保险，这是经济调查报告的风险，风险管理最后、最后真的没有办法只有用保险，这个保险可能让低成本。
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