三、业务风险管理对风险处理 经过了风险识别和风险衡量两个阶段的分析和准备，风险管理进入实质性的处置阶段——风险处理。证券公司自营业务风险处理，是指对各种可能引发自营业务风险的原因分别采用相应的措施和办法加以控制，力图将风险对自营业务经营造成的损失减到最小的过程。风险的正确处理，不仅可以减少风险损失，消除不良影响，而且还能为以后风险的处理积累经验。
1.业务风险管理借鉴国际经验。
针对国内证券公司自营业务的现状可制定如下的防范措施：(1)强调证券投资业务及二级市场操作的整体性，强调统一领导、统一决策、统一资金管理和调拨、统一核算。(2)将公司证券投资业务集中于公司总部的证券投资业务部门，置于证券公司投资决策委员会的直接领导之下，公司下属各营业网点、各分支机构以及公司的其他部门未经授权原则上不得从事证券自营业务。(3)对证券投资业务部门实行授权经营制度，其工作对投资决策委员会负责，实行项目决策、资金运用、实际操作、风险限额控制的严格约束与分离制度。(4)建立有效的市场反馈体制和灵活、迅速、程序化的分层决策机制。决策由亡至下贯彻实施。意见由下至上反馈汇报。(5)建立完善、有效的激励机制和管理措施，提高证券投资业务部门组成人员的积极性与创造性，杜绝来自非市场因素的人为风险。(6)在制定自营投资业务时，应制定各种量化指标和技术性措施。运用优化组合投资和技术性对冲保值等手段解决公司在一定时期内的投资组合，防止单一性投资可能带来的投资风险。
2.业务风险管理根据AHP对风险要素的量化分析
建立自营业务的风险预警系统。该系统的主要功能是预报公司在自营活动中存在的问题，并由此推测危机发生的可能性。因此证券公司自营业务的部门经理要充分丁解自营业务相关的风险指标，对引发自营业务风险的主要因素，要严密监控；还应根据行业经验、惯例没置警戒区间。当相关风险测量指标跃出警戒区间时，要根据相应的风险程度采取风险规避措施，把风险造成的损失降到最低。整个操作过程可按以下步骤进行：(1)警戒区间的设定。由证券公司决策管理层与相关风险管理专家，根据相关历史资料和国际标准，确定每一个风险要素指标的安全值区间。比如，交易方式风险对自营业务的影响可以设定安全值区间为[2%，10%]。(2)对风险要素指标的监测。对这些具体的风险指标定期进行深人调查和观测，确定当期的指标数值。一方面，将指标值与没定的安全值区间进行比较。判断它们是否在各自的安全区间内。如果不在，则要分析是正常变动引起的还是非正常变动引起的。如果是非正常变动，就要引起充分的重视，需要相关部门立即着手调查找出变化的原因，并进行诊断。另一方面，将本期的指标值与，工期比较，观察其变化的趋势。如果某个指标处在不断偏离安全区间的变化中，就要在其还没超过安全区间的卜限或下限值之前给予关注，消除引起其不利变化的原因，使其朝着良性方向发展。(3)对监控指标的诊断。诊断是对非正常变动的可能原因进行评价和判断，对可疑因素进行仔细检查的过程。只有这一步做好了，才能真正达到防范风险的日的。
3.业务风险管理建立能够反映自营业务经营风险与收益关系的“企业风险收益模型”。 并以此为基础建立一套能够评价自营业务经营状况的“企业经营预警指标体系”及相应的风险阈值。然后预测并计算指标体系中的指标，将得到的指标值与预先设定的阈值进行比较，对证券公司自营业务风险进行量化。将量化后得到的风险值传递给决策者以进行定性分析，并反馈回预警系统，根据预测结果与实际状况的拟合程度对收益模型、指标体系中的指标及其权重适时地进行调整，以使预警系统更加具有客观性。
4.业务风险管理调查和分析经营中的风险因素。
针对证券公司规模及自营业务在公司整个业务中的比重变化，在进行自营业务风险的度量与识别时，应根据不同情况，充分调查和分析日常经营过程中的各风险因素，构造判断矩阵时应组织富有实践经验的投资人员参与，以免推断结果出现偏差。
五、业务风险管理效果评价与反馈
风险管理是一个周期性的动态管理过程，因此最后进入风险管理效果评价与反馈阶段。这—阶段主要是由风险管理者对上面三个环节的执行情况和管理效果进行总结和评价分析，并进行风险信息的反馈，以为进一步调整和完善风险管理策略提供参考。
随着时间的推移，证券公司自营业务面临的社会经济环境、自身业务活动和员[构成情况等都会发生变化，这会导致原有风险因素的变化，也会产生新的风险因素，同时也会使新管理技术和手段的采用成为可能。因此，必须定期评价风险管理效果，修正风险处理方案，以适应新的情况并实现最佳的管理效果。对于证券公司自营业务风险管理效果的评价，应做好以下几个方面的工作：将进行风险管理和不进{了风险管理的结果进行比较，检验经过风险管理程序后的风险指标值是否回归至安全区间内，或者是否呈现正常的变动趋势；检查风险管理的每一个步骤是否都较好地完成了管理任务.实现了预期目标；对风险处理手段的适用性和效益性进行分析、检查、修正和评估；运用效益原则，评价实施风险管理所带来的效益与所发生的实际支出之间的对比关系。
六、业务风险管理结论 本文对当前我国证券公司自营业务所面临的风险进行了分析，主要结论如下：我国证券公司自营业务当前所面临的风险主要有交易方式风险、企业风险、利率风险、市场风险、流动性风险、决策风险六类风险，对其管理可以按照风险识别、风险衡量、风险处理和风险管理效果评价与反馈四个步骤进行。根据证券公司自营业务风险产生的方式和原因，我们对证券公司自营业务的风险进行了识别；风险的衡量我们借用了AHP分析方法；风险的处理我们提出了完善风险控制措施和建立风险预警系统的建议；而风险管理效果的评价与反馈则为进一步调整和完善风险管理策略提供了参考。
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