菜油轮出30万吨不足以改变高库存现状

近日有传言，国储将抛售30万吨2010年收购的菜油，引发市场对供应增加的担忧。笔者认为，我们应理性对待菜油轮出产生的影响。

自实行临储收购政策以来，国储累积收购菜油约700万吨，而轮出方面，仅在2010—2011年拍卖成交140万吨，定向销售51万吨，2013年拍卖成交不足1万吨，剩下超过500万吨的量是国内市场去库存化进程中的一大问题。按照三年必须轮换的原则，2013年10月—2014年5月是2010年国储菜油轮出的时间段。根据2010年国家临储菜油收储成本8000元/吨、仓储费用220元/吨/年估算，本批次临储菜油拍卖底价当在8600元/吨。

据笔者了解，针对8600元/吨的拍卖底价，沿海地区油厂和长江流域油厂有不同的见解。

一方面，东南沿海地区进口四级菜油报价集中在7000元/吨，油脂加工企业认为8600元/吨的拍卖价格过高，即使国储菜油亏损1000元/吨进行拍卖，他们也不考虑购买。这30万吨菜油全部拍卖或定向销售出去的话，油厂认为对其会有一定影响，但在可以接受的范围内。年前就一直有菜油拍卖的预期，这条消息其实已经随着时间的推移被慢慢消化，所以即便成为事实，对市场的冲击也不会太大。沿海地区油厂更关注当前的大豆油行情，他们认为国内菜油市场更需要外部的刺激。同时，菜油已经经历了三年下跌，虽然现在无明显的反弹迹象，但价格回归周期越来越近。

另一方面，长江流域纯国产四级菜油报价集中在9500元/吨，菜油贸易商认为以8600元/吨的拍卖价格来说，在国产四级菜油中还是具有一定的优势，但同样认为30万吨的投放量对市场影响不大，因为国产菜油市场购销清淡，价格已经跌近成本价，后期下行空间有限。

先拍卖再收储的顺序有利于产区油厂和承储库点腾出仓容，缓解部分产区仓容紧张问题，不过，在实际执行中，国储菜油出库面临拍卖成交率低、成交量小的无奈局面。从各方面反馈的消息来看，这批菜油进行公开拍卖的可能性较大。而从当前市场供需情况看，拍卖成交情况可能不理想。为了达到轮出的目的，国家或会采取顺价销售或定向销售的方式。

不论是公开拍卖，还是定向销售，对国内菜油市场的行情影响都相对有限。算上商业库存，国内菜油库存总量在700万吨以上，30万吨的投放量并不足以扭转高库存的现状，也不能改变市场的供需格局。