原油在多空厮杀中攀升 油服行业受益

原油价格上周五续升，指标布伦特原油期货创下17年来最大两周升幅，因石油钻井平台持续减少，且产油国利比亚暴力事件扶助市场从6月来的大跌中反弹。油价在过去六个交易日急升约20%，但仍较去年年中高位低约一半。

而美国非农数据做好，利好美元指数，同时也原油价格形成一定的支撑，原油持续走强，周线再次收一根中阳线。不过油价近期的反弹伴随着的是市场剧烈波动，这也显示出多空双方的殊死搏斗。

据华侨银行的经济学家称，最近无论是WTI还是布伦特原油期货的净多头均增加，表明油价可能会恢复上涨。这位经济学家称，油价可能已经超卖，预期WTI和布伦特原油在2015年将分别升至75和80美元/桶。

原油上行风险因素

美石油罢工持续

近日美国石油行业罢工愈演愈烈，据彭博通讯社报道，连英国石油公司(BP)的相关分支都拟加入其中。

美国钢铁工人联合会从2月1日开始在9个炼油厂组织了一次大罢工，导致美国10%的炼油企业处于停工状态。此次罢工也成为自1980年以来，美国石油行业规模最大的一次全国性罢工。

目前该罢工出现不断蔓延和扩大的势头。据彭博报道，英国石油公司(BP)7日表示，其工会呼吁在美国印第安纳州Whiting和俄亥俄州托莱多的精炼厂罢工，罢工通知要求从当地时间7日开始罢工。

美国钢铁工人联合会是美国最大工会，1980年，该工会曾主导了长达三个月的罢工。此后，美国钢铁工人联合会还从未号召过在全美范围内进行罢工。如果该工会旗下工人全部参与，将对美国原油产能的64%造成影响。据路透社援引知情人士的话透露，未来更多炼油厂将加入罢工计划，会涉及部分跨国企业。

加拿大皇家银行在最新研报中将WTI原油的2015年预期价格从每桶65美元下调至每桶53美元，但是却意外地将2016年的预期价格从每桶74美元上调至每桶77美元。该机构分析师指出，石油市场目前供过于求，价格从去年6月以来跳水约60%，而此次的罢工可能迫使石油公司继续从其它方面削减支出以弥补工人工资，如果减产持续会从长期支撑油价。

沙特部分上调出口价格

在美国石油罢工持续的背景下，沙特阿拉伯也对原油出口策略做出一定变化，其6日决定，上调出口至美欧的原油价格，同时下调出口至亚洲的原油价格。

具体而言，沙特阿拉伯官方的国家石油公司一改过去连续三个月在欧美市场降价的措施，将3月向美国卖家交货的轻质油价格每桶上调15美分，将出口至欧洲的价格每桶上调70美分。而为了与哥伦比亚和尼日利亚竞争，该公司将3月向亚洲买家交货的轻质油价格每桶下调40至70美分不等。

分析人士指出，沙特此举显示其目前的市场争夺战正明显从美国转向远东地区。据美国能源信息署数据，去年10月，美国从沙特进口原油跌至5年新低，每日仅进口82.6万桶，可见美国对于沙特的原油进口依赖正在明显减弱。此前沙特下调出口至美国的原油价格，为油价进一步下跌铺平了道路，但也增大了美国能源生产商所面临的压力。部分分析师对此认为，沙特对美国市场降价的动机在于打击美国的页岩油生产。

原油走强，油服行业受益

持续低迷的国际原油价格近日上演了一出“绝地逆袭”的好戏，尽管国际油价受制于美元指数走强，但是生产成本对历次油价大跌都形成了有效支撑，国际原油价格继续大跌的可能性不大。从历史上看，石油公司的完全成本对历次油价大跌都提供了有效支撑，数据显示，当前石油公司完全成本约为45美元-50美元/捅，而本轮油价的下跌也确实在这一区域获得了有效的下跌阻力。

此外，一旦原油价格低于石油公司的生产成本，石油公司可能会出现大规模减产和停产行为，从供给端改善行业供需格局，对油价形成有效的支撑。BakerHughes数据显示，美国用于原油开采的活跃钻机数从去年10月14日的历史高点1609台，减少了127台至1421台，剧减12%。

油服行业的景气度受油气公司勘探开发支出影响较大，而油气公司的经营利润则受国际原油价格影响较大，因此，油服行业的景气度与国际油价呈正相关态势，原油价格的触底反弹有望引领油服产业走出低谷。

在历次原油价格大跌过程中，油服类公司的股价往往领先油价1-3个月触底，因而当原油价格见底时，油服类公司的股价往往有较好表现。

从我国油气行业的中长期看，目前我国石油对外依存度仍然高达60%，原油仍然是我国的基础能源，油气开发仍将回归高景气度。此前发布的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》提出，坚持立足国内，将国内供应作为保障能源安全的主渠道，牢牢掌握能源安全主动权。随着我国陆上原油产量接近历史高点，海洋油气、陆地非常规油气和老油田增产等投资，将使油服行业处于景气周期。

上市公司方面，杰瑞股份主要从事油田专用设备制造与油田工程技术服务，与上海凤洋海洋工程有限公司设立上海浩铂海洋工程有限公司之后，未来将逐步向水下设备制造延伸，从而进军海工装备领域。海默科技主要从事多相流量计的研发和生产，已被获准成为国内外主流的石油公司合格供应商，公司先后在美国参与三个非常规油气区块的运营，目前油气区块运营已经渐成规模，未来有望打造独立成能源公司。江钻股份是国内石油钻头龙头企业，其高端产品牙轮钻头在国内市场几近垄断，公司拟募集不超过18亿元，收购中石化石油工程机械有限公司100%股权。