利多提振 棕榈油延续强势

近阶段，受俄乌局势、供应面利多因素等利好提振，棕榈油(6518,154.00,2.42%)期货价格震荡走强，后市料延续强势格局。

俄乌紧张局势升温，导致全球原油供应中断担忧情绪加剧，美原油围绕100美元一线震荡，这一事件将提振生物柴油等替代性能源产品需求，目前马来西亚棕榈油用于生物柴油量在20-30万吨，如果实施将7%的棕榈甲酯与93%的柴油混合计划，将使棕榈油用量增至70万吨，无疑对棕榈油构成利多。

供应方面，马来西亚棕榈油月度产量通常于9、10月达到年内较大值，并于次年2、3月缩减至年内低点，1季度为马棕油传统生产和出口淡季，而今年天气对油棕生产造成不利影响。两个多月来，东南亚主要出口国马来西亚、印度尼西亚、泰国炎热干燥，降雨量不及正常水平的20%，3月干旱仍将延续。如果产区持续缺乏有效降水，将可能导致油棕花期夭折，或损失果实重量。

目前国内主要港口棕榈油库存接近123万吨，较节前增加近23万吨，连续第5周上升，国内主要港口棕榈油库存虽略低于去年同期水平，但远高于其他年份同期水平，库存供应充裕。2月份因适逢春节，我国装运马来西亚棕榈油数量环比下降，但仍高于上年同期水平，且2月中旬以来装运进度开始恢复至正常水平，预计3月份到港量在50万吨左右，而目前仍为我国油脂消费淡季，到港进度并未明显减慢，预计港口库存将维持高位。

国内外棕油价格倒挂幅度接近1100元/吨，近期国内棕油价格涨幅明显小于国际市场，两者之间价差继续扩大。目前3月船期马来西亚棕榈油对我国港口FOB报价915美元/吨，到港完税成本7225元/吨，较国内港口分销均价高1190元/吨，倒挂价差较节前扩大近600元/吨，为近两年来最高水平。

由于国内棕油库存压力增加，现货价格涨势明显放缓。但在国内外价格倒挂严重的情况下，进口商提价意愿增强，另外，南美天气及东南亚干旱天气炒作，也将支撑国际市场棕油价格上涨，因此棕油价格仍保持偏强走势。