小麦 关注做多机会

粮源集中化将迫使市场参与主体重新审视新麦产量预期变化对市场价格的影响。

进入2月以来，郑州强麦期价呈现振荡下跌态势，持仓量持续萎缩。展望后市，强麦期价在经历前期的下跌之后，多空转换即将完成，强麦做多时机逐渐来临。

天气因素主导近期小麦行情

春节过后，一场冬雨浇灭了强麦市场的做多热情，强麦期价未能延续节前的强势行情，而是振荡回落。

春节前夕，我国冬麦区比较干旱，但是，春节过后，大范围雨雪天气有效补充了土壤水分，小麦墒情得到极大改善，天气状况有利于冬小麦的生长。以河南省为例，据河南省气象局监测，2月中旬河南省冬小麦一类苗比例为31.7%，二类苗比例为36.6%，三类苗比例为31.7%，整体苗情较2月上旬明显好转。

但从小麦生长周期来看，天气影响将始终存在。从国内主产区的小麦生长态势来看，小麦将步入返青拔节期，后续依然需关注天气因素对小麦生长预期的影响。

粮源集中化特征日益显现

作为需求弹性较小的作物，小麦的供给变化对小麦价格的影响较为明显。从目前国内小麦的供应态势来看，粮源集中化特征日益明显，政府手中粮源的变化对小麦价格的影响有增无减。

从目前的拍卖情况来看，市场估计当前政府所掌握的2012年和2013年产最低收购价小麦剩余总量在逐步减少。按照当前政策性小麦竞价销售和成交的速度计算，政策性小麦竞价销售的数量可能出现减少。在总体收购小麦剩余量递减的同时，市场需求主体也越来越倾向于采购临储小麦，而当临储小麦不能满足市场需求的时候，制粉企业等市场需求主体将转向采购市场粮源，这有可能造成可供流通的商品小麦供应趋紧。

粮源集中化将迫使市场参与主体重新审视新麦产量预期变化对市场价格的影响。

需要正视的储备粮轮换

每年春季为储备粮轮换时间点，大量的储备粮轮出对小麦价格或将形成一定冲击。但根据以往情况，若储备粮进行正常轮换，则对小麦市场的冲击将在可承受范围之内。

关注盘面变化，适时布局

对于期货价格而言，无论基本面消息多么利多利空，都需要资金的配合。盘面变化将成为我们布局小麦价格的参考指标，其中主要关注小麦持仓变化，扩仓将成为小麦价格启动的标志。