投资最大的风险并非投资风险 | 专栏

投资最大的风险是道德风险。

挑选理财产品时的小技巧：
第一、有监管的理财产品比没有监管的理财产品要靠谱的多。
第二、收益和风险不对称的理财产品，要警惕。
第三、不要只关注一个理财产品的过往业绩。

天上不会掉馅饼，投资，看的是长期获取稳定回报的能力，而不是短期内的暴涨与暴跌。
今天，想跟大家分享的内容是，投资最大的风险并非投资风险。相信很多人，看了这个标题后有很多的疑问，觉得说，投资最大的风险怎么不是投资风险呢？有些人会说，我们之前投资的理财产品，亏钱的都是因为基金经理没有抓住市场的机会。但是，对于经历跑路公司的投资者来说，他们会更加能理解这句话的含义。

我们来看金融市场的风险，主要有这样几类：市场风险、监管风险、投资风险和道德风险。在这些风险中，市场风险和监管风险是不可控的，尤其是监管层，总是喜欢在周五收盘后，或者是双休日出台一些政策，导致紧接着的一天开盘，市场开始消化前一天出台的相关政策对市场的影响。

投资风险主要是投资经理，在操作层面上进行的管控，所以我们会看到，在有规制的投资团队中，都会设有两个部门，一个是投资决策委员会，一个是风险管理委员会，这两个部门的职责是完全不同的，从字面上就可以看出，投资决策委员会的主要职能是决定投什么，而风控委员会便是做好风险管理和风险控制。

在这里给大家举个例子，我曾经去尽调一个私募基金公司，在过去的两年中，这个基金经理的投资业绩做得非常好，在行业中排名前十，但是由于市场的风格转换，导致基金经理并没有及时适应当前的市场，产品业绩连连受挫，按照公司建立的风控制度，对基金经理要求强制休假，同时将产品的仓位降到10%以下。待基金经理的状态调整好之后，再重新运作这一基金。这就是风控委员会在产品净值发生波动或者连续下跌时所起到的关键作用。
   最后一个是道德风险，在金融行业，我觉得道德风险可以分成两类，一类是在金融产品或者理财公司运行之初，便已经有不好的企图心；另一类，是在金融产品的运行过程中，没有严格按照产品中设定的投资范围和投资限制进行投资。所以，道德风险从某种意义上来说，是人为所致，是人的私心和欲望所致。
   因此，在金融行业的最前线做了十多年，我看到了太多投资经理的起起伏伏，有些人一时辉煌，但是一旦遇到市场风格的切换导致的净值下跌后，有些人的状态一直无法调整过来，始终无法找到市场的节奏，个人的心态也越来越差，就这样慢慢沉寂在人们的视野中。有些投资经理，他会很快的调整自己的状态和投资节奏，逐步跟上市场。
   我们常说，市场永远是对的，所以真正优秀的投资经理，需要具备的是独立思考和判断市场的能力；需要的是面对不同的市场进行风格转换的能力，投资经理对市场有判断上的失误是非常正常的事情，俗话说：常在河边走，哪有不湿鞋，但是及时的承认错误，并且具备快速纠错能力的投资经理，才是投资场上的常胜将军。
   因此，我认为，投资最大的风险并非投资风险，而是道德风险。这个也是作为我们来说，最需要去判断的，我们需要判断我们投资的平台是否合规；我们需要判断我们投资的理财产品是否合法合规；我们需要判断我们投资的理财产品对应的投资经理在操作上是否合规。看完这些后，再去看这个理财产品的投资风险是什么。

在这里我想教给大家一些判断的小技巧：

第一、有监管的理财产品比没有监管的理财产品要靠谱的多。

目前国内金融监管机构一共有三个，银监会、证监会和保监会，所以对应来看，银监会下属的金融机构有银行和信托公司，证监会下属的金融机构有证券公司、公募基金公司和期货公司；保监会下属的金融机构有保险公司，具体公司的清单明细，大家可以到各个监管机构的网站上查到获批的具体名单。这边需要提醒的一点是，不是叫某某基金的公司就是证监会下属的公募基金公司，这是完全两个概念，不要混淆。

    第二、收益和风险不对称的理财产品，要警惕。

记得，在前两期节目中，我有提到收益和风险是成正比的，高收益一定对应着高风险。什么样的收益叫做高收益呢？其实，那么多的理财产品，只有两类可以说基本是没有风险的，一个是银行的定期存款，还有一个就是保本理财产品，而保本这两个字必须出现在理财产品的合同中，如果合同中没有这两个字，理财经理跟你说的再肯定，一旦产品出问题，都是没有用的。

那我们就来看看这两个基本没有风险的产品，现在的收益情况，四大国有银行现在一年期的定期存款利率是1.75%，股份制银行和城商行稍微高些，大概在2%左右，银行的保本理财产品呢，一年期的大概在2.75%左右。这是目前无风险收益的水平，我们再看那些固定收益在10%以上的理财产品，这个时候，我们就应该仔细询问，这个产品的资金最后到底投资到哪里去了，可以有如此高的固定收益回报。
   为什么会有那么多的客户在选择理财产品时踩雷呢？曾经有过一个心理调查，结果发现，当理财产品的收益率超过10%的时候，投资人在心理上就会跨过风险这道坎，直接奔向高收益的怀抱。所以，在这里，建议大家，只要收益高于无风险收益率的，都多问一句，这个产品的钱是投到哪里去的呀？投资过程中是如何进行风险管理的呀？

第三、不要只关注一个理财产品的过往业绩。

我们经常会有一个误区，在选择投资一个理财产品的时候，会参考这个产品或者这个基金经理过去投资的产品业绩，如果净值曲线很漂亮，斜率越大，购买的客户就会越多；产品过往的业绩中，如果有比较大的回撤，那么投资人便会望而却步，但事实上，我们总是在参考过去的业绩，为未来的业绩买单。这也是为什么我们总是很疑惑，看着业绩很好的产品，为什么我买的时候不挣钱呢？
   我自己在挑选产品的时候，会更关注基金经理是如何进行风险管理的，所以我看回撤先于看上涨，我认为，一个不具有严格管理风险能力的投资经理，是无法做好投资的；其次，我会关注每一次的净值波动背后的原因是什么，以及基金经理的判断逻辑是什么，同时他做了哪些调整。关注这些的主要目的，是为了判断投资经理是否有自己的一套对市场的判断逻辑，他的投资策略是否有可持续性，还是过去的收益只是运气而已。
   总之，在购买任何金融理财产品时，不要只顾着关注性感的过往业绩，多问几个为什么？带着好奇心去判断每一个产品。天上不会掉馅饼，投资，看的是长期获取稳定回报的能力，而不是短期内的暴涨与暴跌。

来源： 君望财经

投资最大的风险并非投资风险 | 专栏

投资最大的风险是道德风险。

挑选理财产品时的小技巧：
第一、有监管的理财产品比没有监管的理财产品要靠谱的多。
第二、收益和风险不对称的理财产品，要警惕。
第三、不要只关注一个理财产品的过往业绩。

天上不会掉馅饼，投资，看的是长期获取稳定回报的能力，而不是短期内的暴涨与暴跌。
今天，想跟大家分享的内容是，投资最大的风险并非投资风险。相信很多人，看了这个标题后有很多的疑问，觉得说，投资最大的风险怎么不是投资风险呢？有些人会说，我们之前投资的理财产品，亏钱的都是因为基金经理没有抓住市场的机会。但是，对于经历跑路公司的投资者来说，他们会更加能理解这句话的含义。

我们来看金融市场的风险，主要有这样几类：市场风险、监管风险、投资风险和道德风险。在这些风险中，市场风险和监管风险是不可控的，尤其是监管层，总是喜欢在周五收盘后，或者是双休日出台一些政策，导致紧接着的一天开盘，市场开始消化前一天出台的相关政策对市场的影响。

投资风险主要是投资经理，在操作层面上进行的管控，所以我们会看到，在有规制的投资团队中，都会设有两个部门，一个是投资决策委员会，一个是风险管理委员会，这两个部门的职责是完全不同的，从字面上就可以看出，投资决策委员会的主要职能是决定投什么，而风控委员会便是做好风险管理和风险控制。

在这里给大家举个例子，我曾经去尽调一个私募基金公司，在过去的两年中，这个基金经理的投资业绩做得非常好，在行业中排名前十，但是由于市场的风格转换，导致基金经理并没有及时适应当前的市场，产品业绩连连受挫，按照公司建立的风控制度，对基金经理要求强制休假，同时将产品的仓位降到10%以下。待基金经理的状态调整好之后，再重新运作这一基金。这就是风控委员会在产品净值发生波动或者连续下跌时所起到的关键作用。
   最后一个是道德风险，在金融行业，我觉得道德风险可以分成两类，一类是在金融产品或者理财公司运行之初，便已经有不好的企图心；另一类，是在金融产品的运行过程中，没有严格按照产品中设定的投资范围和投资限制进行投资。所以，道德风险从某种意义上来说，是人为所致，是人的私心和欲望所致。
   因此，在金融行业的最前线做了十多年，我看到了太多投资经理的起起伏伏，有些人一时辉煌，但是一旦遇到市场风格的切换导致的净值下跌后，有些人的状态一直无法调整过来，始终无法找到市场的节奏，个人的心态也越来越差，就这样慢慢沉寂在人们的视野中。有些投资经理，他会很快的调整自己的状态和投资节奏，逐步跟上市场。
   我们常说，市场永远是对的，所以真正优秀的投资经理，需要具备的是独立思考和判断市场的能力；需要的是面对不同的市场进行风格转换的能力，投资经理对市场有判断上的失误是非常正常的事情，俗话说：常在河边走，哪有不湿鞋，但是及时的承认错误，并且具备快速纠错能力的投资经理，才是投资场上的常胜将军。
   因此，我认为，投资最大的风险并非投资风险，而是道德风险。这个也是作为我们来说，最需要去判断的，我们需要判断我们投资的平台是否合规；我们需要判断我们投资的理财产品是否合法合规；我们需要判断我们投资的理财产品对应的投资经理在操作上是否合规。看完这些后，再去看这个理财产品的投资风险是什么。

在这里我想教给大家一些判断的小技巧：

第一、有监管的理财产品比没有监管的理财产品要靠谱的多。

目前国内金融监管机构一共有三个，银监会、证监会和保监会，所以对应来看，银监会下属的金融机构有银行和信托公司，证监会下属的金融机构有证券公司、公募基金公司和期货公司；保监会下属的金融机构有保险公司，具体公司的清单明细，大家可以到各个监管机构的网站上查到获批的具体名单。这边需要提醒的一点是，不是叫某某基金的公司就是证监会下属的公募基金公司，这是完全两个概念，不要混淆。

    第二、收益和风险不对称的理财产品，要警惕。

记得，在前两期节目中，我有提到收益和风险是成正比的，高收益一定对应着高风险。什么样的收益叫做高收益呢？其实，那么多的理财产品，只有两类可以说基本是没有风险的，一个是银行的定期存款，还有一个就是保本理财产品，而保本这两个字必须出现在理财产品的合同中，如果合同中没有这两个字，理财经理跟你说的再肯定，一旦产品出问题，都是没有用的。

那我们就来看看这两个基本没有风险的产品，现在的收益情况，四大国有银行现在一年期的定期存款利率是1.75%，股份制银行和城商行稍微高些，大概在2%左右，银行的保本理财产品呢，一年期的大概在2.75%左右。这是目前无风险收益的水平，我们再看那些固定收益在10%以上的理财产品，这个时候，我们就应该仔细询问，这个产品的资金最后到底投资到哪里去了，可以有如此高的固定收益回报。
   为什么会有那么多的客户在选择理财产品时踩雷呢？曾经有过一个心理调查，结果发现，当理财产品的收益率超过10%的时候，投资人在心理上就会跨过风险这道坎，直接奔向高收益的怀抱。所以，在这里，建议大家，只要收益高于无风险收益率的，都多问一句，这个产品的钱是投到哪里去的呀？投资过程中是如何进行风险管理的呀？

第三、不要只关注一个理财产品的过往业绩。

我们经常会有一个误区，在选择投资一个理财产品的时候，会参考这个产品或者这个基金经理过去投资的产品业绩，如果净值曲线很漂亮，斜率越大，购买的客户就会越多；产品过往的业绩中，如果有比较大的回撤，那么投资人便会望而却步，但事实上，我们总是在参考过去的业绩，为未来的业绩买单。这也是为什么我们总是很疑惑，看着业绩很好的产品，为什么我买的时候不挣钱呢？
   我自己在挑选产品的时候，会更关注基金经理是如何进行风险管理的，所以我看回撤先于看上涨，我认为，一个不具有严格管理风险能力的投资经理，是无法做好投资的；其次，我会关注每一次的净值波动背后的原因是什么，以及基金经理的判断逻辑是什么，同时他做了哪些调整。关注这些的主要目的，是为了判断投资经理是否有自己的一套对市场的判断逻辑，他的投资策略是否有可持续性，还是过去的收益只是运气而已。
   总之，在购买任何金融理财产品时，不要只顾着关注性感的过往业绩，多问几个为什么？带着好奇心去判断每一个产品。天上不会掉馅饼，投资，看的是长期获取稳定回报的能力，而不是短期内的暴涨与暴跌。

来源： 君望财经