进行外汇风险管理的基本框架是:设定合理的业务愿景与目标,确定风险偏好和风险管理目标是实施有效外汇风险管理的前提,在此基础上,通过设定科学的风险管理流程和保障机制实现上述目标(如图)。
1.确定业务愿景、风险偏好与管理目标
财务公司在进行风险管理过程中,首先是根据业务愿景和目标,并结合风险偏好确定外汇风险管理目标,核心是清楚自身能够容忍的最大风险损失(或敞口),做好风险覆盖程度和实现该覆盖程度所需成本之间的目标平衡,并据此设计风险管理策略和计划。
一般说来,风险偏好和风险管理的目标应该是自上而下确定的。集团总部定义并细分集团内部上下游业务的不同风险敞口,应考虑对海外分子公司的考核与激励机制。风险敞口有两类,一类是现金流,一类是盈利目标(等于收入减去支出)。当然,在不同情况下,总部还要根据业务结构、成本结构、收入结构、支出结构,以及现金流的结构变化情况,调整敞口的标准和内容。
2.设定良好的风险管理流程
设定运行良好的风险管理流程是外汇风险管理的重要环节,主要包括风险识别、风险敞口整合、风险计量、交易处理和绩效评估报告等几个方面。
(1)风险识别
外汇风险识别,就是在财务公司周围分繁复杂的宏观、微观环境和内部经营环境中识别出可能给财务公司带来意外损失或者额外收益的风险因素。风险识别是外汇风险管理的第一步,因为风险识别为以后的风险估计、风险评价、风险决策和风险处理等确定了方向和范围,没有识别出来的风险因素根本谈不上有效的管理。可见,风险识别至关重要。
风险识别需要管理者对财务公司的经营环境、经营业务的充分熟悉和了解,需要丰富的实践经验、完备快捷的信息处理和深刻敏锐的预见力。运用各种科学的方法对金融风险进行系统的分析与诊断,找出各种风险的根源及具体表现,揭示潜在的风险及其性质,是进行风险评估和计量分析的第一步,是外汇风险管理和风险决策的基础和前提。
(2)风险敞口的预测与整合
外汇风险识别完成后,应按照风险敞口类型和不同货币,进行量化并确定存续期间,据此制定套期保值策略。所有风险敞口的预测都需要按照标准模板和方法进行,以便于合并分析和集中管理。为提高现金风险预测的可信度,还需要把实际数据与预测数据进行对比检验。风险敞口的汇总规模,需要与公司组织架构相适应。风险敞口预测流程应该与其他业务计划和预测流程一致(最佳选择为各种公司计划、预测均基于同一个综合模型)。